东莞证券地产新政利好低估值蓝筹板块了

东莞证券：地产新政利好低估值蓝筹板块 - 1 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

事件：

最终延迟至7时20分关闭。此前 月 0日，央行、住建部、银监会联合下发通知，鼓励银行业金融机构继续发放商业性个人住房贷款与住房公积金委托贷款的组合贷款，支持居民家庭购买普通自住房。对拥有一套住房且相应购房贷款未结清的居民家庭购二套房，最低首付款比例调整为不低于40%。使用住房公积金贷款购买首套普通自住房，最低首付20%；拥有一套住房并已结清贷款的家庭，再次申请住房公积金购房，最低首付 0%。与此同时，财政部发布关于调整个人住房转让营业税政策的通知：个人将购买不足2年的住房对外销售，全额征收营业税；个人将购买2年以上（含2年）的非普通住房对外销售，按照其销售收入减去购买房屋的价款后的差额征收营业税；个人将购买2年以上（含2年）普通住房对外销售，免征营业税。

点评：

经济下行压力及楼市延续低迷促使央行降低二套房贷首付。最新经济数据显示宏观经济下行压力仍然较大，中国月固定资产投资同比增长1 .9%，其中，开发投资同比名义增长10.4%，较去年全年回落0.1个百分点，增速再创新低。此外，月份，全国商品房销售面积同比下降16. %。其中，住宅销售面积下降17.8%，办公楼销售面积下降4.6%，商业营业用房销售面积增长 .2%。商品房销售额5972亿元，下降15.8%。其中，住宅销售额下降16.7%，办公楼销售额下降15.6%，商业营业用房销售额下降4.0%。楼市的延续低迷拖直接导致了房地产投资增速底，进而对经济形成拖累，这是影响管理层推出楼市新政的主要因素。

楼市新政宽松幅度超预期。此前的地产宽松政策主要包括放松限购、降低房贷利率和放松公积金贷款限制等。而本次新政要求，鼓励银行业金融机构继续发放商业性个人住房贷款与住房公积金委托贷款的组合贷款。此前虽然公积金贷款额度已有所提高，但对于部分购房者来说只是杯水车薪，个人住房贷款和公积金委托贷款的结合将有助于刚性需求者提前“上车”。另外，二套房最低首付款比例调整为不低于40%明显超出前期市场不低于50%的预期。

楼市新政影响分析：

（1）对房地产市场的影响--短期刺激需求，长期压力不减。如果说上周国土部、住建部下发的《关于优化2015年住房及用地供应结构促进房地产市场平稳健康发展的通知》是从供给端改善房地产市场，那么本次央行鼓励组合贷款和降低二套房首付比率则是从需求端刺激楼市。公积金首付比例的下调将推动首次置业人群“上车”，而营业税的减免亦将有效促使房价下降，增进短期需求。不过长期来说，随着刚性需求的不断满足和房地产的赚钱效应逐渐消退，未来房地产在居民资产配置的比例将降低，届时供需关系依然严峻。