国盛证券近三年来首次降准释放怎样的信号的

奥巴马说 国盛证券：近三年来首次降准释放怎样的信号？ 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

危机以来的货币政策以数量型工具为主存款准备金率频繁调整；利率调整情况：先降后升；汇率变动情况：从参考一篮子货币到对美元的单一绑定。

应对危机是前期货币政策的主要背景应对危机的信贷刺激政策带来了房地产泡沫和地方融资平台的风险；房地产泡沫、地方融资平台风险的暴露以及随之而来的通胀，使得管理层再次紧缩调控政策，于是就出现了危机后连续12次的上调存准率和连续5次的加息。另外，货币严重超发。其主要原因是由于结售汇制度以及货币体制问题，导致基础货币的投放无法完全由货币当局掌控。

外汇占款的下降以及对经济超预期下滑的担忧是此次降准的直接原因外汇占款的下降以及对经济超预期下滑的担忧是此次降准的直接原因，另外根据目前态势来看，我们预计后续有较大可能出现再次下调存准率的连续动作。

除了货币政策外，国家仍通过推动资源品价格改革和积极的财政政策与之相配套，通过一系列的政策“组合拳”来减缓经济下滑速度。