长江证券悲观预期主导资产价格变局计划

长江证券：悲观预期主导资产价格变局 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

不能让他们成为资本主义腐朽思想的俘虏。另外我们还要加强党员、干部和职工的纪律教育 报告要点投资逻辑对欧美经济的悲观预期主导着本周大市走势。近期欧美经济数据普遍低于预期，意大利与法国债务风险有所上浮，作为欧洲经济引擎的德国亦呈现经济减速的趋势。

我们认为，短期内港股存在回调的机会。目前港股处于估值底部，市盈率低于10倍，下跌空间较为有限。但外围经济基本面的不确定性构成港股反弹的最大障碍，经济复苏并非朝夕之事，港股的沽空压力仍在。中长期来看大市仍处于估值修复过程中，回调空间恐将有限。

一周回顾7月至今，美债谈判曾一度陷入僵局，欧债危机又有恶化之势，欧美经济数据也差强人意。欧债美债集中爆发只是压倒市场信心的最后一根稻草。在此之前不断积累的欧洲经济风险，以及其折射的美国政治经济问题，才是导致市场恐慌暴跌的真凶。

受外围利空因素影响，本周港股继续下挫。恒生指数收于19620.01点，下跌6.33%，国企指数收于10452.64点重挫8.59%，红筹指数收于3785.87，跌幅4.92%。

本周欧美股市走势反复，较为纠结。受标普下调美信用评级的影响，周一道指重跌5.55%并拖累全球股市。周五道指收于11269.02点，下跌1.01%，标普500指数收于1178.81，跌幅1.77%，纳指收于2507.98，下挫1.89%，富时100指数收于5320.03，下跌1.36%，日经225指数收于8963/72，下挫3.61%。