国海证券继续向前看覆盖

国海证券：继续向前看 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

随着年底时点到来，资金价格显现上扬迹象，短期内对市场反弹形成压力。但经济政策格局已经明朗，市场对中长期经济增长预期大为改善，从而对市场形成向上支撑，市场出现深幅调整的可能性较小。将时间拉长一点来看，未来数周随着资金面逐渐恢复正常，以及经济基本面持续回升，为企业盈利改善注入动力，市场仍有一定的反弹空间。配置上，我们建议关注建材、重卡、电力、房地产、汽车等行业板块的投资机会。

市场回顾：市场延续反弹趋势上周市场迎来中央经济工作会议、中央农村工作会议等重要会议，管理层进一步释放出突破改革困局、推进城镇化和收入倍增等政府导向，投资者对中长期经济前景的信心增强，市场维持持续反弹的趋势，各行业板块以上涨为主，其中煤炭、家电、汽车、食品饮料等行业板块涨幅居前。

市场展望：短期存在回调压力随着年底时点到来，资金价格显现上扬迹象，短期内对市场反弹形成压力。

黑色浓烟滚滚。目前 但经济政策格局已经明朗，市场对中长期经济增长预期大为改善：政府在积极财政政策下推进城镇化建设和民生保障投资，可以拉动中短期需求增长；中央加快推进改革，将逐步松绑长期经济增长面临的制度约束，释放长期经济增长动能，从而对市场形成向上支撑，市场出现深幅调整的可能性较小。将时间拉长一点来看，未来随着资金面逐渐恢复正常，以及经济基本面持续回升，为企业盈利改善注入动力，市场仍有一定的反弹空间。配置上，我们建议关注建材、重卡、电力、房地产、汽车等行业板块的投资机会。

数据跟踪：资金利率全面上扬尽管央行在公开市场净投放920亿，但受年底资金回笼等因素的影响，资金利率全面上扬。希腊信用评级上调和德国商业信心改善提振了欧洲市场，好于预期的美GDP数据也使得美股创近期新高，但因众议院取消财政悬崖“B计划”表决带来的市场担忧，美股和原油价格均在周五收跌，上周欧美股市总体先涨后跌，微幅收涨。煤炭坑口价和车板价维持平稳，平仓价小幅下降，秦皇岛煤炭库存上升。中游钢材库存和价格均有所上升，显示补库存正在发生；受施工淡季的影响，42.5级和 2.5级水泥价格进一步下滑。下游11月商用车、客车、货车销量同比增速均大幅增加约4.5%，货车销量同比增速11. %，确认上涨趋势，11月乘用车销量同比上升9%，但MPV、交叉型同比继续下滑；京沪深房屋销量较上周上升，显示房地产维持销量向好格局；11月限额以上批发零售业零售额同比为21.2%，较上月的18. 4%明显提高，显示商业零售增速回升。