家用电器新财政补贴接力拉动行业升级

席卷赤月大陆。17wan《赤月传说》双线19区将于2014年6月29日20：00隆重开启。丰富的副本体验 家用电器：新财政补贴接力 拉动行业升级 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

事件：

国务院总理温家宝16日主持召开国务院常务会议，讨论通过《国家基本公共服务体系“十二五”规划》，研究确定促进节能家电等产品消费的政策措施。会议研究了促进节能家电等产品消费的政策措施，决定安排财政补贴265亿元，启动推广符合节能标准的空调、平板电视、电冰箱、洗衣机和热水器，推广期限暂定一年；安排22亿元支持推广节能灯和LED灯；会议指出，扩大节能产品消费既能稳定增长、扩大内需，又能促进调整结构、节能减排，各地区、各有关部门要高度重视，切实抓好各项政策措施的落实。要推进重大节能技术产业化示范工程。加快高效节能产品生产装置升级改造。实施能效“领跑者”制度，对达到“领跑者”能效指标的超高效产品设立较高补贴标准。要严格能评制度。新上项目采用风机、水泵、空压机、电机、空调、照明器具等要达到国家1级能效标准，将产品能效指标列入设备招标文件和采购合同。

点评：

新财政补贴接力，直接刺激消费升级此次补贴基调强调高能效产品销售占比的提升，着眼于能耗水平阶梯升级，。此次纳入补贴的产品品类为空调、平板电视、电冰箱、洗衣机和热水器五大类。能效标准上，各品类一级能效获补可能性最大。22亿元支持推广节能灯和LED灯。家电行业具有独步技术和开发多层次产品能力的龙头公司将直接受益于结构性增长机会，保持高毛利率水平，从而进一步挤压市场。农村家电消费呈现热点品类轮换、产品结构升级的新特点，具有农村消费特点的升级型产品具有结构性增长机会。定价能力强的龙头公司借助精准掌控农村消费者需求，充分重视适农产品设计，实现产品差异化定位将充分享受农村市场的增长空间。

新政补贴，行业规模效益可观新政决定安排财政补贴265亿元，若假设参照10%补贴力度测算，可补产品粗算可达2650亿元，五大品类市场规模得以扩大。

三四级市场需求将充分释放表现多样性的农村市场消费升级显现，目前农村市场空调保有量未到天花板，空调在农村市场有很大的增长潜力。农村居民的生活水平逐步提高，国家统计局公布的数据显示，农村居民在收入方面和支出方面，同比都有了大幅的提高，为家电产品升级消费提供了必要的保证。在新农村建设逐步推进以及城镇化建设带动下，农村新增楼房增加，使得农村市场对高效能家电的需求将会不断增加。

风险提示行业增速未达预期，原材料价格上涨超预期。

投资建议关注家电行业格局转换和渠道变迁，雁阵格局明晰过程中的绝对龙头。直接受益于高效能替代加速的龙头公司：格力电器(000651)，海信电器(600060)；趋势推动的高效节能照明产品公司：阳光照明(600261)；布局多晶硅，可再生能源领域的寡头部件公司：盾安环境(002011)。