家用电器板块仍然值得重视荐股吧

家用电器：板块仍然值得重视 荐 股 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

核心观点：

原标题：4600万年前蚊子的最后一餐 家电行业格局基本稳定，行业生态不断优化。

随着家电产品日益高端化、品牌化，龙头市场份额稳中有升，特别是替换需求的增多，优势品牌会获得更多的市场份额。以日资为代表的外资家电品牌，竞争力下降也给内资家电企业带来了机会。无论是空调、冰洗，还是彩电，行业生态越来越好。这是家电板块非常具有投资吸引力的原因所在。

份额集中的背景下，必然会表现出利润率稳定趋升。

份额集中，行业竞争一定会渐趋理性。2012年以来，家电行业生态不断优化，加上原材料价格逐步回落，行业整体盈利水平稳定上升。201 年上半年，家电企业，特别是龙头企业，均取得较好业绩增长。

家电销售量并不悲观，长期还有一定增长空间。平均单价还有较大提升空间。宏观经济低迷，全社会消费不振，家电初步完成普及，这些因素无可避免地影响到家电产品销售，短期行业需求表现为温和复苏趋势。但我们应该注意到：

①居民收入还在提升，城镇化并没有结束，家电的总量和结构都有再上台阶的动能。

②消费升级下，家电产品向节能、舒适等高端化发展，产品结构优化，提升产品均价，推动规模和盈利增长。

③家电支出占家庭总支出的比例越来越低，家电日益成为家庭必须消费品，家电行业的消费品属性越来越强，而周期性越来越弱。

④家电产品在公共服务领域得到了更广泛的应用，家电的市场总容量越来越大，需求的波动性越来越小。

⑤家电出口市场，中长期来看还有一定增长空间。

目前白电龙头9倍的估值水平隐含的预期并不高。

重点公司推荐：

针对行业发展趋势和公司的具体经营情况，结合目前的估值水平，维持家电行业“推荐”评级。投资建议：重点配置具备较强安全边际、稳定成长的大白电龙头：美的、格力、海尔；关注受益彩电生态优化的内资龙头：海信电器，TCL集团；积极跟踪厨电行业龙头：老板电器；关注增长超于行业、具有驱动因素的二线白电：海信科龙、奥马电器。