汽车工信部公布2016年度车企平均油耗荐公开

汽车：工信部公布2016年度车企平均油耗 荐5股 种别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点事件：近日，工信部设备工业司公示了2016年度乘用车企业平均燃料消耗量情况，包括95家国产乘用车企业和27家进口乘用车企业。

国产乘用车统计：根据平均油耗公示，2016年95家国产乘用车企业共生产乘用车2 57万辆。其中，65家企业完成了2016年度油耗目标值， 0家企业未达标，达标率68.42%。未达标的国产企业包括北京汽车、丹东黄海汽车、东风裕隆、东南（福建）汽车、广汽菲亚特克莱斯勒、广汽三菱、海马汽车、汉腾汽车、河北长安汽车、江铃汽车、奇瑞捷豹路虎、厦门金龙、厦门金旅、上汽大通、上汽通用（沈阳）、沈阳华晨金杯、四川一汽丰田、长安福特、长城汽车、郑州日产、重庆力帆、重庆长安等 0家汽车企业。

进口乘用车统计：2016年27家进口乘用车企业共进口乘用车90.5万辆，其中，14家企业完成了2016年度平均油耗目标值，1 家企业未达标，达标率48.15%。未达标的进口车企业包括阿斯顿马丁、北京路特斯、东风汽车、法拉利、福特汽车、广汽本田、捷豹路虎、克莱斯勒、铃木、迈凯伦、日产、三菱、上汽通用共1 家企业。

政策简析：根据《节能与新能源汽车产业发展规划(年)》，我国对乘用车企平均燃料消耗量的目标分别为2015年和2020年6.9升/100千米和5.0升/100公里。(从2016年到2020年，当年平均油耗目标分别为6.7升、6.4升、6.0升、5.5升和5升。)目前，实现乘用车节油的主要途径包括：1）技术上的提高，采用高效内燃机、高效变速器、整车设计优化，以及采用轻量化技术等；2）产品结构的调剂，例如提高小排量乘用车，混动车和新能源汽车的比重。

技术展望：1）传统内燃机：目前发动机小型化是主流趋势，涡轮增压和缸内直喷技术会被国内车企广泛应用。另外，制动能量回收、加速辅助和起停装置等都将辅助提高油耗性能。预计未来电控油泵是发动机的装置趋势。还有能够渗油的皮带、缸盖铸造、VVT、火花塞等技术的升级都能为传统动力带来节油空间，更好应对国内燃耗标准。2）新能源汽车：引入适度的新能源汽车产品组合将成为未来到达燃耗标准不可避免的举措，将带动本土机电，电池，电控产业链的发展。

投资建议：随着燃耗标准的进一步提高与新能源积分制度的推出，乘用车企业平均燃耗上先发布局的企业将取得较大优势，推荐比亚迪，江淮汽车等；另外，具有技术升级能力，具有应对油耗升级标准的核心零部件的技术的企业将取得优势，例如西泵股份，富临精工，新坐标等。

风险提示：新能源汽车推行不及预期，政策落地不及预期，研发进展不及预期。