高考加油银行间债券利差变化魏家

和讯特约

在连续两周资金净回笼之后，上周实现资金净投放460亿元，缓解了货币市场的资金压力。面对当前人民币贬值预期持续上升，热钱持续流出的态势，央行将会谨慎考虑降息的影响。去年以来连续下调已确立货币市场利率拐点，预计未来在央行引导下R007的波动区间将位于3.0%-3.5%。

我们依然维持之前的判断，即实体经济下滑但资本市场资金依然充裕。实体经济尽管在上半年出现一定程度的下滑，但目前恢复态势明显。

目前，信用债利率水平已经回到2010年年底周期启动前的水平，低于历史均值水平，企业的融资成本较低。但近两周信用债发行利差呈现回升态势，可以判断，如果8月央行华西都市报在一些苹果配件的店铺看到再次降息，发行利率将在目前利率水平基础上再降20个BP 左右；如果8月降息希望落空，后期发行利率将稳步回升。

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