行业公用事业由于市场波动在利率下调后传统发电

公用事业：由于市场波动 在利率下调后传统发电企业更具防御性 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

利率下调有利于传统发电企业。央行2015年6月降息25个基点，我们预测与此前2015年5月的降息情况类似，此次降息主要会影响到2016年净利润。尽管可替代能源的发电企业的2016年预期净利润对利率的敏感性高于传统独立发电企业（2..9%vs.0.4- .1%），但我们认为鉴于当前市场的波动性，传统发电企业是更安全的选择，原因有两点。首先，年预期强劲的盈利主要是受到煤价疲软的支撑，这为经济下滑风险提供了对冲。其次，较高的收益率（ ..5%）提供了进一步下行保护。

多晶硅价格进一步下滑，硅片价格保持稳定，电池价格反弹。先让曹格沉淀再说。目前曹格妻子吴速玲将携子飞大马团圆。目前曹格宣传通告全撤自14年 季度以来连续四个季度的下滑趋势延续，上周多晶硅价格周环比下降0. %至15. 0美元/公斤。但是，硅片价格环比维持在0.196美元/瓦，而电池价格连续第五周反弹至0. 04美元/瓦。我们预测2015年中多晶硅价格将延续下滑趋势，跌至15美元/公斤以下，因为有更多的多晶硅产能将于年中全面投运——保利协鑫能近日源( 港币1.82,买入)2万吨，大全新能源(美元22.72,未有评级)6,000吨，OCI(韩元9 , 00,未有评级)。我们维持对保利协鑫能源的买入评级，因为其晶片价格实际为多晶硅价格的下跌提供了防御性，而市场仍错误的将该公司视为多晶硅企业。