国海证券出口负增长受春节扰动大鼓励

由于多重利空打压(百科)国海证券：出口负增长受春节扰动大 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

事件：

4月13日，海关总署公布2018年3月以美元计价中国进出口增速分别达到14.4%和-2.7%。出口负增长与春节扰动有关，进口滑落可能说明表明内需短期偏弱；但强劲的机床与集成电路的进口数据或表明制造业投资和产业升级的内生性动力或仍然存在。

投资要点：

出口增速负增长与春节扰动有关。春节之后数周里，中国的出口通常都会出现显著的下滑。由于今年春节较晚，下滑的部分影响落在三月初，3月出口出现的负增长不应该让投资者非常意外和担心。实际上类似的情况在春节较晚的2015年的3月也出现过。从一季度整体来看，出口同比增速为14.2%，比去年月份10~12%的增速要高，表明外需和出口在一季度整体仍在改善。当然，一些领先指标显示美欧经济3月都有回落的迹象，需要密切观察全球复苏的可持续性和对中国未来出口的影响。