国联证券月央行放水对冲资金外流了

国联证券：1月央行放水对冲资金外流 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

做到使消费者一提到这类产品就想到广药集团。”上述相关负责人坦言。 事件：

中国人民银行2月16日发布数据显示，1月社会融资规模34200亿，其中新增人民币贷款25400亿。1月份金融机构新增人民币贷款（区别于前者，包含了银行业金融机构拆放给非银行业金融机构的款项）为25100亿，新增人民币存款20400亿元。1月份M2增速分别为14.0%，M1增速为18.6%。

点评：

外币贷款仍然负增长，直接融资方式快速发展。社会融资规模1月份为3.42万亿，较12月份大幅增加1.60万亿，较去年同期同样大幅增加1.37万亿。社会融资总额增加的来源主要在于新增贷款项，环比来看表外融资规模甚至是收缩的，主要是委托贷款较上月少增1355亿元；表外融资分项中，外币贷款仍然是负增长的，是为连续第七个月负增长，主要原因是人民币存在贬值预期，私人部门主动减少美元负债。债券融资与股票融资仍然快速增长，1月分别新增4547亿与1469亿，单月增幅在2015年内分别为最高和次高。总体看，1月份表外融资占比24.39%，处于偏低的水平。

信贷大增，1月央行大幅放水所致。金融机构新增人民币贷款为2.51万亿元，较12月份的5978亿大幅提升，和去年同期的1.47万亿比同样增幅较大。从各分项看，企业中长期贷款的增幅最为明显，是1月份信贷数据大增的主要成分。年初银行放贷积极性较高，集中使用贷款额度是年初信贷额大增的主要原因，但是2016年1月份企业中长期贷款额也远高于历年1月份：2016年1月份企业中长期新增贷款为1.06万亿元，2015年1月为6121亿元，2014年1月为5042亿。