机械制造需求企稳但难有惊喜吧

机械制造：需求企稳但难有惊喜 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

6月份以来，我们观测的机械行业工业增加值仍然保持较快的增速，部分行业同比增速仍有加快，说明下游需求在经历下滑后有所企稳。但整体来看，由于上游受到成本上升挤压，以及下游需求受到宏观紧缩影响，同时行业面临竞争格局加剧，机械企业利润率和现金流情况仍然不乐观。我们预计三季度机械行业成本上升和需求下降这两方面的影响都将有所缓解，但企业盈利能否回升仍然取决于宏观政策。我们看好下游需求较为稳定以及估值较为合理的细分行业，我们推荐煤炭机械细分行业以及电梯行业龙头公司。

支撑评级的要点从机械工业分行业工业增加值的情况看，各主要细分行业除了工程机械、基础件等行业，多数细分行业同比增速较5月份有回升。但由于上游成本上升挤压，下游面临竞争趋于激烈，企业利润和现金流并增速低于工业增加值增速。

从工程机械销量同比数据来看，挖掘机、装载机等品种进过2季度大幅下滑后，有所企稳，但随着宏观紧缩政策的延续，固定资产和房地产投资增速可能的回落仍值得关注。

不知道如何联络。后来才知 在目前仍然趋紧的宏观货币环境下，我们根据对下游行业的判断，推荐煤炭机械、电梯等下游需求较稳定，估值较为合理的细分行业。

评级风险因素信贷紧缩情况下，公司下游需求放缓超过预期。

保障房和水利投资进程低于预期，导致对机械设备需求低于预期。

首选买入我们本期建议重点关注的个股包括：山东矿机、郑煤机和上海机电。