德邦证券出口增速继续放缓顺差再度收窄公开

德邦证券：出口增速继续放缓 顺差再度收窄-11月份进出口数据点评 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

出口增速继续放缓，顺差再度收窄海关总署公布1至11月份我国外贸进出口情况。前11个月，我国外贸进出口总值33096.2亿美元，比去年同期增长23.6%。11月份，我国进出口总值为3344亿美元，增长17.6%。其中出口1744.6亿美元，增长13.8%；进口1599.4亿美元，增长22.1%。

当月贸易顺差145.2亿美元，收窄34.9%。

11月份出口同比增速继续放缓，约13.8%，较上月收窄2.1个百分点。PMI新出口定单指数延续下滑，反应对出口未来信心不足。

11月份新出口订单继续收缩至45.6%，预计未来出口增速会继续下滑。11月份进口金额受去年同期高基数影响，本月有所放缓，至22.1%，下降6.6个百分点，但依然高于预期，从环比看，11月份的进口金额有所扩大，保持前期对进口安稳放缓的判断。11月外贸顺差继续收窄至145.28亿美元。

在与主要贸易火伴双边贸易中，前11个月，中欧双边贸易金额5171.1亿美元，增长19.2%；中美双边贸易总值为4054.3亿美元，增长16.9%；中日双边贸易总值为3120亿美元，增长16.5%；与东盟双边贸易总值为3289.6亿美元，增长25.1%。而我国对澳大利亚、巴西、俄罗斯和南非等国家双边贸易进出口总值分别为1063.5亿、775.6亿、720.5亿和414.5亿美元，分别增长33.8%、36.7%、44%和82.5%，均高于同期我国总体进出口增速。

从商品类别看，前11个月，传统大宗商品出口平稳增长。其中服装出口1397.8亿美元，增长19.5%；纺织品863.7亿美元，增长24%；鞋类377.5亿美元，增长17.2%。进口商品中，我国进口铁矿砂6.2亿吨，增长11%，进口均价为每吨166.2美元，上涨30.8%。同期，进口大豆4722万吨，下降4.4%，进口均价为每吨570.6美元，上涨27%；进口钢材1439万吨，下降4.2%，进口均价为每吨1385.6美元，上涨13.6%。

欧美经济情况延续疲弱。虽然近期美国各项经济指标好于预期，但由于经济指标的局限性，可能并未反应整体经济状况实质，我们对未来美国经济状况持悲观态度。受此影响，外贸出口增速持续放缓其实不令人意外。进口方面，增速有望保持平稳。从目前看，支撑我国进出口增速的还在于新兴市场国家，但我们也应看到，虽然对这些国家双边贸易增速高于平均，但却有逐月放缓的趋势。我国净出口对GDP的累计同比贡献率已连续三个季度为负，未来情势不容乐观。