高考加油莫尼塔通胀继续超预期回落乐观增长数据缺乏魏家

莫尼塔：通胀继续超预期回落 乐观增长数据缺乏持续性 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

10月城镇固定资产投资实际同比增速较上个月回落。月份投资累计增速为20.7%，经PPI调整后，10月实际同比增速为25.7%，比9月26.8%小幅回落。10月实际制造业投资同比增长23.6%，比月平均增速26.2%继续回落，符合我们的预期。在稳增长政策作用下，整体基建投资10月实际同比增长30.9%，比9月份29.7%继续加速。

工业生产在补库存过程中企稳，可持续性有限。10月工业增加值实际同比增长9.6%，连续2个月企稳回升。周期性行业企稳是工业生产企稳的重要原因。钢铁产量同比增速创下11年12月以来的新高，水泥和原油产量同比维持在年内的高位。发电量同比是衡量工业生产全貌的较好指标，10月份发电量同比也恢复到了今年一季度的水平。

食品项CPI推动整体CPI下行：10月CPI同比涨1.7%，下行的主要动力来自食品项的下跌，其中鲜菜价格环比下跌12.1%是主要驱动因素。

非食品项环比上涨0.3%，符合季节性规律。当下的通胀低位是前钢款“大飞”的平均价格在8 万元人民币左右浮动期货币政策从紧以及目前需求不振的结果，但并不因此促使货币政策出现大的松动。货币政策频繁调节是经济忽冷忽热的主要原因之一，近年来央行在货币政策前瞻性方面的关注度较09年时期有所提高。在经济放缓以及货币政策偏谨慎的环境下，2013年CPI将在2.0%左右的区间内徘徊。