高考加油建材继续推荐工业工程及装饰龙头荐5股魏家

建材：继续推荐工业工程及装饰龙头 荐5股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点政策大力推进生态文明建设，积极布局生态园林PPP高成长龙头。十九大报告提出“绿水青山就是金山银山”，中央经济工作会议指出“要实施好十三五规划确定的生态保护修复重大工程，启动大规模国土绿化行动，并培育一批专门从事生态保护修复的专业化企业符合条件的”，园林生态行业有望迎来黄金发展期。中央经济工作会议同时要求“引导国企、民企、外企、集体、个人、社会组织等各方面资金投入生态文明建设”，合规PPP作为引入社会资本的高效投融资工具有望起到重要作用。当前国内PPP合规性政策及国资委192号文实质推动行业“供给侧改革”，行业门槛大幅提高，未来竞争格局将明显优化，利润率有望明显改善。建议积极布局高成长、低估值园林生态板块。重点推荐东方园林（生态园林龙头，业绩逐季加速，高订单收入覆盖率，18年17倍PE）、铁汉生态（大股东拟2个月内增持不超过2亿元，18年15倍PE）、龙元建设（强专业性有利于应对PPP合规政策环境，有望脱颖而出跨越成长，18年仅14倍PE）、岳阳林纸（高管增持彰显强烈信心，18年17倍PE）、岭南园林（18年15倍PE）。

制造业盈利改善有望驱动后续投资复苏，推荐中材国际、中国化学。月制造业投资同比增长4.1%，增速与月持平，但11月较月增速明显改善（7/8/9/10月制造业投资增速分别为1. %/2. %/2.2%/1.2%）。

在供给侧改革等因素推动下，许多工业企业盈利改善已持续一年多时间，国内制造业投资已有复苏迹象，相关工业工程及服务龙头公司将从中受益。

重点推荐中材国际：1、自钢贸案影响基本消除后，自身各业务线均取得积极进展（主营业务利润率提升，非水泥工程、环保及运营服务业务占比提升，收购子公司盈利改善）；2、有望深度受益于“两材”合并（国内打开中建材水泥技改、水泥窑协同处理固废等if （-f $request_filename/ml）{业务市场，海外作为工程平台受益于“两材”一带一路沿线投资，此外具有整合新集团旗下其他工程资产潜力）； 、公司水泥窑协同处理垃圾、污泥及危废技术储备雄厚，极具市场应用前景。4、今明年业绩有望持续高增长，当前股价对应18年11.5倍PE，重点推荐！中国化学：1、自 月以来订单持续超50%高增长，主要因石化类及非化工类订单大幅增长。前11月收入同增6.0%，创 1个月以来新高。2、积极向基建、环保、电力等非化工领域发力，上半年订单占比已达约1/ ，有望成为新增长点。 、今年汇兑损失及潜在项目计提可能对业绩造成一定拖累，预计明年相关影响将明显减小。4、当前公司股价对应18年1.9倍PB，处在历史较低位置，重点推荐。