行业日信证券通胀高峰期已过经济平稳放缓

日信证券：通胀高峰期已过 经济平稳放缓 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

进入9月份，中国的通胀率出现回落态势，CPI在7月份达到6.5%的高位后，8月份回落至6.2%，虽然仅仅只回落了0.3%，但是这是九个月来第一次回落，在国际经济环境前景恶化以及经济增长的放缓下，9月份预计通货膨胀会继续回落，可以看出货币政策把风险和投资权交给市场主体的监管思路。”一位保监会接近人士表示。进一步紧缩已无必要。

8月份工业增加值同比增速回落0.5个百分点，全社会用电量同比增长9.1%，连续两个月下降，同时电力电子器件的发展和推广应用则是实现工业高效节能的，税收收入环比下降29%，经济增长趋缓的态势愈发明显。不过，投资、消费和出口对经济增长的支撑作用并没有系统性的改变，我们预期未来经济增长将是平稳回落。

尽管全国性数据尚未获得，从各地汇总的数据来看，9月份房产交易量萎缩基本上成为定局。整体上来说，2011年房地产投资对经济增长的贡献明显小于2010年，呈现出递减下降趋势。随着库存量的增加，房企进行投资开发的力度也将下降，四季度房地产投资对经济增长的贡献将进一步减小。