行业钢铁去产能继续发酵河北减量搬迁

钢铁：去产能继续发酵 河北减量搬迁 类别： 机构： 研究员：

事件事件1：河北武安搬迁化解钢铁产能项目启动；事件2：新疆停止对钢铁等“僵尸企业”财政补贴；评论河北省搬迁项目将压减产能620万吨。1月8日，武安钢铁搬迁正式奠基，该事件有重要意义：1）意味着河北省环保搬迁项目开始执行，该项目将在唐山、武安分别压减炼铁产能 55、265万吨，即行业再去产能620万吨；2）意味着河北作为中国钢铁第一省，开始发力去产能。按照河北省钢铁结构调整规划，有7大重要任务：

如全面淘汰450立方米以下高炉、冶金企业数量减少60%、2020年之前产能我的文章都是互联上有的控制在2亿吨以内，即4年之内去产能1.2亿吨（占全国1 %），影响较大。

新疆将停止对钢铁等“僵尸企业”财政补贴。根据新疆书记 表示：新疆一要停止对“僵尸企业”财政补贴和各种形式保护，二要最大限度做好职工安置，减少对社会冲击。这充分表明地方政府化解过剩产能的决心及思想准备。停止给过剩产能输血，一是将从根本上取缔其生存空间；二是地方政府着手解决去产能核心障碍——就业问题。其完全印证我们判断：本轮去产能是从根本上解决问题，未来亿吨级别的去产能可期。

冷轧价格继续上涨。我们认为冷轧强于热轧、热轧强于螺纹。冷轧是本轮领涨也是唯一有基本面的品种（受益汽车行业购置税减半政策），判断冷轧现货到2月底前没有大风险（即使回调空间也不会很大，而且后期会创新高），但建材存在较大不确定性，关注回调后能否再创新高。

钢铁股仍是估值洼地。虽然近期钢铁板块表现强势，但整体涨幅仍远落后于前期大盘反弹，且目前龙头宝钢PB仍为0.86，处于近年低位。看好板块在短期涨价、中期需求回升、长期去产能三重逻辑催化下的估值修复。