行业钢铁环保重压下12月上旬日产继续下降荐股

钢铁：环保重压下12月上旬日产继续下降 荐 股 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

上周(截至201 年12月20日)钢材现货市场主流品种价格呈现窄幅震荡，进口铁矿石价格下跌较明显。库存方面，社会总库存小幅上涨，钢厂库存环比上涨2%。从日产来看，12月上旬重点企业粗钢日产量为169.51万吨，旬环比下降0.81%，全国估算值为201万吨，旬环比下降 .71%。从钢市短期供需面来看，需求方面，近期京沪深等地楼市调控加码，各地商品住宅的销售增速有所回落，土地市场有所降温，而从10月数据看基建投资增速也有不小下滑，加上北方地区因寒冷天气已转入消费淡季，因此钢铁需求会逐步减弱；从供应来看，尽管11上中旬日产仍在高位，但11月下旬以及12月上旬的产量下降明显；近期中央经济工作会议再次强调化解过剩产能的重要性，同时全国雾霾情况严重将进一步加大环保压力，加上钢企盈利情况不佳，因此年内国内粗钢产量可能继续下滑，不过北方钢材南下将部分缓解南方市场资源减少。综合来看，未来钢价上涨将受到季节性需求下降压制，主导钢厂出厂价格与市场价格倒挂，另外银监会要求严控对产能过剩行业的贷款，钢铁行业资金紧张的局面或将长期存在，特别是临近年末，资金紧张可能加剧，这对钢价走势也会形成抑制；但另一方面，成本支撑，冬储以及环保整治推动去产能的预期又对钢价形成较强支撑，预计未来钢价更可能趋向于弱势震荡。上周A股钢铁指数下跌 .90%，表现强于大市。从股票投资角度看，我们看好受益于下游石油石化、核电发展的能源装备公司久立特材、玉龙股份（受益于油气管道工程景气度提高）和大冶特钢（受益于铁路投资加快和铁路设备招标）。同时由于环保高压下去产能逐步推进，行业龙头和去产能大省的区域龙头将受益，因此我们建议积极关注新兴铸管和宝钢股份。此外值得注意是，近期军工产业链利好不断，设立国家安全委员会，强调深化国防和军队改革，军工产业地位得到明显提升，由此以钢研高纳为代表的国产军工高端材料企业将显著受益。

支撑评级的要点上周钢材现货市场主流品种价格呈现窄幅震荡：建材中螺纹和线材价格分别下跌0.7%和0.1%，板材中冷轧价格微幅下跌0. %，中厚板价格上涨0. %，热轧价格基本持平。

上周进口铁矿石青岛港到岸价格下跌2.2%，唐山港国产铁精粉价格持平。

上周线材和螺纹钢出厂价政策以下调（元/吨）为主，部分企业上调（ 0元/吨）；同期热轧、冷轧和中厚板的出厂价以调涨（ 元/吨）和持平为主。

上周社会钢材总库存上涨0.6%，其中螺纹钢和线材库存分别上涨1.4%和 .8%；热轧、冷轧和中厚板库存分别下降0.8%，0.5%和0.7%。12月上旬，重点企业钢材库存量为1 21万吨，较上一旬末增加25.7 万吨或1.99%。

中钢协数据显示，12月上旬重点企业粗钢日产量为169.51万吨，旬环比下降0.81%，全国估算值为201.29万吨，旬环比下降 .71%。粗钢日产下降一方面反映环保作用开始显现，另一方面可能也有年末数据修正的因素。

上周央视《经济半小时》连续播出江苏溧阳、河北邯郸地区钢铁企业违规排放、空气污染的问题，山东济南、河北武安地区对多家钢铁企业进行限电、限产，可见环保治理已开始在全国范围内全面展开，钢铁行业去产能已经进入实质执行阶段。

澳大利亚资源及能源经济局(一块朽蚀严重的红褐色棺盖木被抬出。不少村民一直饶有兴趣地围观着BREE)上周三公布，预估201 /14财年铁矿石出口将增加2 . %至6.50亿吨，本次预估值高于上次在三个月前所预估的6.15亿吨。

美国国际贸易委员会17日作出复审裁定，继续对从中国大陆、印度、印尼、泰国、乌克兰和中国台湾进口的热轧碳钢板产品征收反倾销税，对中国大陆相关产品适用的反倾销税率为12. 4%至90.8 %。

上周A股钢铁指数下跌 .51%，表现强于大市，同期沪深 00指数下跌5. 4%。其中新兴铸管涨幅居前，华菱钢铁和方大特钢跌幅较大。我们去年底开始重点推荐的久立特材年初以来累计涨幅48.14%，位列板块涨幅第一，同期板块指数下跌15.8 %。此外我们8除了原有痼疾月出版的行业策略报告从宏观经济未来发展的三条重点脉络（军工、石油天然气和城市精细化治理）寻找行业投资机会，相关股票诸如钢研高纳、玉龙股份和新兴铸管阶段性表现皆位列板块前列。