行业民族证券就业压力沉重需求依然不足

民族证券：就业压力沉重 需求依然不足 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

2015年4月，中国非制造业商务活劢指数为53.4，比上月下行0.3，再度创下2009年以来新低。其中建筑业商务活劢指数为57.5，较上月回落1.4；服务业商务活劢指数为52.4，不上月持平。但不2014年同期相比，无论是服务业商务活劢指数和建筑业商务活劢指数均有所回落。整体看，非制造业景气程度持续走弱。

4月非制造业新订单降至49.1，较上月下降1.2，在连续6个月位于扩张区间后再度落入收缩区间，同时也是2009年以来的新低。建筑业和服务业新订单均在收缩区间，其中建筑业新订单指数降7.4至47.3，创下数据发布以来新低。不2014年同期相比，建筑业和服务业新订单指J罗肩负着改变哥伦比亚足球历史的重任数均回落，整体上的需求丌足仍在延续。

4月非制造业从业人员指数为48.9，较上月微降0.1，连续3个月下行，也是连续3个月维持在收缩区间；幵再度触及数据发布以来最低点，凸显当前就业压力沉重。后续“稳增长”政策的加码仍可以预期。

4月房地产业商务活劢指数为53.7，较上月回落0.4，但仍是一年来的相对高位。4月房地产业新订单指数为48.2，虽仍在收缩区间，但连续3个月回升，房地产景气程度明显改观。4月房地产业经营活劢预期指数升1.6至58.5，为14个月的次高水平，企业对房地产市场的总体预期明显乐观。

然而，从一季度数据看，目前房地天赋等级越高产的库存压力没有明显变化，我们对于房地产的未来走势依然持谨慎态度，房地产仍需经历痛苦而漫长的去库存过程。