行业化工丙烯酸及维生素VA领涨部分周期品价格

化工：丙烯酸及维生素VA领涨 部分周期品价格修复 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

上周市场回顾：

上周中信行业指数中，基础化工板块下跌2多个省份的政府工作报告均提出“GDP翻番”的计划.08%，同期沪深 00下跌1.5 %，跑输大盘0.55个百分点。石油化工板块下跌1.8 %，同期落后大盘0. 个百分点。其中，辉丰股份（ 2.14%）、世龙实业（ 1.75%）、永悦科技（20.80%）、新疆天业（15.50%）和国机通用（12.68%）分别位列涨幅前五，跌幅前五分别是：联化科技（-1 . 1%）、鲁西化工（-12. 2%）、科恒股份（-11.24%）、双一科技（-10.7 %）及蓝丰生化（-10. 9%）。

行业核心观点：

聚氨酯：上周聚合MDI和纯MDI价格高位震荡，作为拥有较强壁垒属性的产品，排除原油价格等因素的影响，其议价属性是十分强的，下游需求也是稳定且持续的，随着原油价格中枢上移，2019我们认为聚氨酯价格较1然后呢8年有一个较大的修复，未来的话建议关注环保过关、业绩披露较为良好的龙头企业。

农化：尽管上周化工农化板块市场表现并不如想象中的那么亮眼，但长期来看，多省进行化工排查，江苏化工园区关停计划的影响会持续发酵，农药、染料、丙烯酸等的化工品种的供应会相应缩紧，较长的一段时期内相应产品的价格会逐步上升；此外，环保政策从长线看一定是逐步趋严的，这两块的利好持续性会比较长，我们认为，农化板块的利好会在长期的政策以及供需关系的优势上逐步释放，目前来看，农化板块的表现远不到我们认为的高点，估值也处于相对低位，建议关注相应行业的没有环保安全问题的农化龙头个股。

化纤：近期，随着恒力股份民营大炼化项目的投产，PX出现了较大的跌幅，利润中心逐步由PX向PTA转移，行业整体集中度有所提升，企业盈利能力有所改善，加之下游纺织服装行业需求刚性，上周库存仍处于低位，因此我们还是坚定看好化纤产业链，建议关注即将投产民营大炼化项目的业内龙头企业。

风险因素：油价大幅下跌，宏观经济下行，环保政策力度减弱