新时代证券中美经济周期分化人民币何处何从位置

新时代证券：中美经济周期分化 人民币何处何从 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

中长期人民币汇率承压源于中美经济周期分化汇率中长期走势是由两国的相对经济周期决定的，人民币贬值压力根源在于中美经济周期分化。次贷危机之后，美联储采取了降息、再贷款、量化宽松等一系列货币宽松政策，避免了恶性第一期跑男baby来月经通货紧缩，同时，改善了居民和企业的资产负债表。经过去杠杆、市场出清，美国经济逐渐恢复活力。在特朗普政府供给侧改革推动下，美国潜在经济增速和实际经济增速都可能进一步提升。

义也。各国改革次贷危机之后，中国以拉动内需的方式应对外需疲弱。积极的扩张政策导致了产能过剩，进而使投资收益率下降，对境外资本吸引力下降的同时，国内资本也积极寻找出海机会。2015年，中国开始供给侧结构性改革，目前中国宏观杆杠率趋稳，但是去杠杆尚未完成，市场也未完全出其举办的目的清，中国经济还没有进入“新周期”，经济下行压力仍将在一段时期内存在，人民币或将继续存在贬值压力。

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