安信证券全面改善发达更优源泉

中华电信6月份表示安信证券：全面改善 发达更优 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

全面改善，发达更优——10月全球PMI综述数据显示，10月全球制造业、服务业PMI全面高于前值。具体来看，发达和新兴的改善是非常全面的，其中发达的改善幅度更大；在发达经济体中，美国表现一般。整体来看，我们认为，上述组合将在一定程度上利好大宗商品，而美元指数向上突破的概率不大。在上半年中，与发达经济体相比新兴经济体表现更为优异，但这种情况在下半年发生逆转，或引发资金流出新兴经济体。

10月全球制造业、服务业PMI全面高于前值。10月摩根大通全球制造业PMI录得52.0，前值51.0；服务业PMI录得53.2，前值51.6；综合PMI录得53.3，前值51.7。

市场观察：股票市场上涨，债券市场利率整体上行周一股票市场上涨，货币市场利率继续下行，债券收益率整体上行。

国债期货下跌，可转债掌舵碟刹，美元兑人民币上行。

备忘录1、11月7日，中国10月外汇储备3.1207万亿美元，连续第四个月缩水；预期3.1325万亿美元，前值3.1664万亿美元。

2、11月7日，作为“克强指数”三大指标之一，铁路货运量再度确认中国经济改善。中铁总数据显示，10月铁路货运量同比增8.4%，为连续第三个月正增长。10月单月货运量达2.44亿吨，创下2015年2月来最高水平。

3、11月7日，据经济参考报，外管局在现有制度框架内创新外汇管理方式，为企业香港上市开辟绿色通道。招商证券和邮储银行已运用绿色通道成功引入基石投资者。据统计，去年在港IPO国企，基投占比几乎都在50%以上。

4、11月7日，央行参事盛松成近日撰文指出热点城市房价高涨的最显性的原因是供给稀缺，应考虑改革土地拍卖制度，以上海车牌拍卖制度作为参考，在出价进入有效报价区间的基础上，以“价格优先、时间优先”的规则确定中标者。

风险提示：有重要因素未列入分析框架。