地产一二线边际改善可期荐股DG

地产：一二线边际改善可期 荐8股 -12 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

上周（2018/ // /10）40个重点城市新房合计成交 5 万平米，环比上升9.4%； 月截至上周累计日均成交48万平米，环比2月上升 .6%，较去年 月下降44%。其中，一、二、三线城市上周成交面积分别环比变化：25.9%、- .5%、18.5%。二月销售数据陆续公布，以布局三四线城市为主的房企增速较高，显示春节返乡臵业热度高涨，可持续性有待观察。两会《政府工作报告》再次强调坚持实行差异化调控，在重申棚改力度时，未再涉及三四线去库存提法。在调控政策边际放松的预期下，销售增长重心或将上移。考虑到A股龙头房企在一二线及周边区域重仓布局，在去年 -4月一二线低基数背景下，推盘量提升有望保障增长。同时，在融资大环境收紧的情况下，龙头房企多渠道、多元化融资能力优势有助于行业集中度进一步提升。我们认为在板块整体估值修复行情中，区域题材的催化剂效应将更为明显，持续关注粤港澳、京津冀等区域题材的爆发机会，以及相关区域低估值龙头的表现。目前行业调控政策已出现边际拐点，板块估值空间打开，龙头估值切换效应明显，我们重申板块强于大市的评级，推荐组合：1）龙头房企：万科、保利地产、绿地控股、新城控股；2）区域房企：华夏幸福、招商蛇口、华发股份； ）REITs受益题材：光大嘉宝、金融街、世茂股份等。

支撑评级的要点板块行情：上周SW房地产指数上涨2.99%，沪深 00指数上涨2. %，相对收益为0.68%，板块表现强于大市，在28个板块排名中排第10位。个股表现方面，SW房地产板块涨跌幅排名前5位的房地产个股分别为：合肥城建、渝开发、嘉宝集团、泰禾集团、天宸股份。

公司动态：荣盛控股增持荣盛发展1,800万股，占总股本0.414%；招商蛇口首两月签约销售189.99亿，同比增加22.99%；广宇发展拟收购东信实业100%股权，底价逾1.7亿；中航地产净利预告由同比增长172%修正为下降16. 5%；华侨城拟发行10亿公司债券，利率4.8%-6%；金地前两月销售下降21%至127亿，单月推货受影响款；保利前2月销售同比涨85%至5 亿，单月新增6个项目。

政策：前两月人民币贷款增加 .74万亿，住户部门增1.18万亿元；潘功胜表示住房贷款利率属较低水平，个别房企财务较激进；财政部史耀斌表示相关部门正起草完善房地产税法律草案；银监会副主席表示坚持差别化住房信贷政策，遏制投机炒房；成都居住证积分入户管理办法试行细则公布；佛山住建局规定房企自持租赁房须优先开发，不得捆绑销售。

成为一种遗憾。在上随时沟通和群内定期的相聚无疑是一个让友情历久弥新的好方法。行业数据：上周40个重点城市新房合计成交 5 万平米，环比上升9.4%； 月截至上周累计日均成交48万平米，环比2上月上升 .6%，较去年 月下降44%。其中，一、二、三线城市上周成交面积分别环比变化：25.9%、- .5%、18.5%，北上广深环比变化分别为：79%、 7.5%、-1 .7%、7.9%。

14个重点城市住宅 个月移动平均去化月数为6个月，环比上升0.15个月。前周100个重点城市土地合计成交规划建筑面积1,960万平米，环比上升17 .5%；年初至今累计成交1.92亿平米，同比上升1. %。