媒体永新同达联姻初步定案看好STV长远前

评论方案修正规避实际控制人变更，资产出售利好STV：本次方案最大修正为从原方案STV实际构成借壳上市到现方案实质构成资产出售。根据现方案，STV出售资产整体估值 2亿，其中8亿通过认购同达创业增发股本获得同达创业17.24%的股本，另外24亿通过现金对价出售。不考虑出售资产在交易完成前的净现金流入，交易完成后（按最悲观假设信达资产执行合约约定的交易完成后三个月内以每股 .现在来我们公安机关报案人数还是明显不够 美元行使总额上限为 000万美元的认股权证）每股现金及等价物可达5.9美元，如信达不行权则交易完成后每股现金为6. 美元，超过原方案的4.12美元。

交易完成后，信达资产与STV将构成交叉持股局面，从而有利于STV新业务的长远发展：STV有望以17.42%的持股比例成为同达创业第二大股东、信达资产如行使认股权证则有望以最高 1. 2%的持股比例成为仅次于STV两位创始股东之外的第三大股东，因而和信达资产构成十分紧密的股权和业务合作关系。此外，STV还授予信达资产以 .5亿美元、2.4亿美元估值入股STV控股子公司视博云科技或佳视互动，从而有望借力央企信达资产在传媒领域的布局，加速新业务的发展。

投资建议我们维持STV“买入”评级，上调第一目标价到6. 美元/ADS。