行业广发证券如果萨默斯入主美联储

广发证券：如果萨默斯入主美联储 201 -08- 0 类别： 机构： 研究员：

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报告摘要：

萨默斯会成为下一届联储主席吗伯南克的任期将在明年1月结束。奥巴马总统将在9~10月间提名新一任联储主席人选，该人选需要国会投票通过。从目前种种迹象看，我们认为奥巴马提名萨默斯的概率更大。

为什么是萨默斯？伯南克是小另外布什总统任命的，其相信很多人跟笔者一样喜欢到京东上购买电子产品本人的政党倾向也是共和党。奥巴马倾向选择一名非伯南克追随者。

萨默斯是克林顿时代的美国财政部长，在金融危机时，萨默斯有着与奥巴马合作的经验，在奥巴马看来，萨默斯值得信任。而且他有着应对紧急情况的充足经验，另一方面也与奥巴马政府其他经济官员保持着良好的联系与沟通。

萨默斯政策立场对市场的潜在影响相较于伯南克，萨默斯在货币政策方面更偏向鹰派，相对耶伦，他有可能会更早地结束目前的超级宽松政策，并且在相对更早的时间点上选择加息。

因此如果奥巴马宣布提名萨默斯，我们认为美债收益率与美元指数将出现上行。但短期市场可能反应过度，因为虽然奥巴马没有连任压力，但是从整个民主党利益考虑，在复苏初期失业率较高时，依然需要联储宽松政策对经济的支持，所以萨默斯在这个方面会与奥巴马达成一定程度的默契。

萨默斯时代的美联储有何变化？萨默斯以傲慢闻名，其领导风格很可能没有伯南克那么民主，如果萨默斯入主美联储，其个人观点的影响力可能更加显著。

随着FOMC有投票权的委员的卸任与轮岗，当前联储鸽派一家独大的版图将被打破。

总的来说，如果萨默斯入主联储，联储的立场与伯南克时代相比，将明显转向。一旦美国经济复苏趋势确立，这种立场将更为明显。