日信证券夹板行情难以有效突破蹭飞

日信证券：夹板行情难以有效突破 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

【本周策略】“夹板行情”难以有效突破上周市场继续维持震荡格局。中央经济工作会议召开后，市场压抑了一个月的反弹动力在上周初快速释放，股指一举冲破２９００点整数关，暂时摆脱了前期在点区间窄幅震荡的走势。但市场持续做多意愿也并不强烈，上周后四个交易日指数连续四天缩量回调，重回2900点下方。截至上周五，上证综指收报于2893.74点，全周上涨1.85%；深成指收报于12759.60点，全周上涨2.4%。

我已经接了成交萎缩和热点涣散，表明市场做多意愿并不强烈，投资者谨慎情绪依然偏重。虽然来年经济运行和政策调控的基本方向并不会对应过度偏紧的政策环境，但明年上半年通胀压力加大，货币政策整体收缩的基调也没有变化，市场资金供应仍然偏紧。此前央行使用存款准备金率政策代替加息，反映了管理层稳定市场预期的良好愿望，但在通胀压力居高不下的情况下，加息预期始终难以消除。

市场短期难以聚集比较明显的做多力量，但当前市场风险也比较有限。蓝筹群体估值处于历史低位，对指数的基础性承托作用依然存在。而在市场环境方面，调控物价效用将在12月份得到体现，近期政策面出现超预期变化的可能性很小；2010年会计年度结束后对高耗能工业的限产约束消除，也会加速经济数据的反弹，市场环境压力较小，行情下跌幅度有限。

这是造成当前市场上下两难，窄幅震荡的主要原因。