柳工逆周期而上土方机械仍将平稳增长.鼓励

前天就可以走完所有程序国海证券分析师预计公司2009年和2010年EPS分别为1.02元和1.10元，目前股价对应的PE分别为15倍和14倍，在主要工程机械上市公司中最低；分析师认为，公司股价被严重低估，给予其“买入”的投资评级。 柳工(000528)是国内最大的土方机械生产商，主营业务涉及装载机、挖掘机、路面机械、叉车和起重机。分析师认为，具备中国特色的土方机械仍将平稳增长，公司目前70%的收入来自装载机；而目前中国装载机市场容量巨大，公司装载机60%销往矿山和基础设施，具有一定的抗周期性。同时，与行业其他龙头厂商实现差异化的定位，也决定了公司装载机仍将能实现平稳增长。

同时，公司挖掘机的市场也正迅速扩大。国外挖掘机和装载机配比为1:1，而我国为1:2，从发展趋势上看，挖掘机替代装载机是必然事件。国内的挖掘机市场主要被外资厂商霸占，进口替代市场空间很大。公司定位于中挖市场，避开竞争激烈、与工业化进程不符的小挖市场相当明智。公司进军叉车业务也寓意深刻。尽管叉车市场产能过剩、竞争激烈，但是叉车市场容量同样巨大，公司发展叉车业务可以打通国外营销渠道、平滑土方业务的周期性波动。

另外，公司起重机业务前景看好。在收购了安徽振冲安利工程机械公司后，柳工进军起重机市场。柳工起重机销量2009年上半年实现了19%的增长，整合完成后成长前景良好，且起重机业务毛利率高，故将成为柳工多元化经营的重要一极。

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