造纸印刷包装资源配置偏向行业龙头荐股呢

造纸印刷包装：资源配置偏向行业龙头 荐 股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

核心观点：

2018年前两个批次废纸配额属加急发放《进口废纸环境保护管理规定》和《限制进口类可用作原料的固体废物环境保护管理规定》两份文件已于12月15日正式发布，进口废纸新规落地后，环保部固废管理中心于12月26日公示2018年第一批固体废物原料进口许可证获批名单，首轮名单一共获批15家废纸利用企业，总核定废纸进口量约226.57万吨。随后12月29日公布了2018年第二批建议批准的限制进口类申请明细表，总核定废纸进口量约 4.4万吨。根据《限制进口类可用作原料的固体废物环境保护管理规定》，不考虑物流时间，企业从开始申请到获得许可证，大约需要 8个工作日，2018年前两个批次废纸配额属加急发放。

新配额发放缩量且侧重行业龙头，龙头企业成本优势明显废纸进口配额往往集中于每年第一批发放，因新规落地后加急处理，2018年新配额审批量同比大幅下降。环保部公示的2018年首批建议批准的限制进口类申请明细表中，共有15家纸厂获批进口许可证，总核定废纸进口量约226.57万吨，第二批建议批准的限制进口类申请明细表中一共有 家纸厂获批，总核定废纸进口量约 4.4万吨。2017年同期两个批次废纸配额审批分别为2606.81万吨、 0.46万吨。

新配额审批明显侧重龙头公司，行业龙头优势显著。以公司计算，2018年第1批废纸配额中，玖龙纸业获批109.42万吨，理文纸业46万吨，山鹰纸业27.49万吨，三大龙头配额占比80.7 %。2018年第2批废纸配额中，其中浙江山鹰纸业有限公司获批进口量最多，超核定总量的6 .16%。

进口废纸杂物率标准暂未发布，但废纸进口管控趋严基调已明确外废进口政策终落地，政策不确定性告一段落，进口废纸杂物率等行业普遍关注的指标暂未披露，进口废纸杂物率仍按照2006年开始实施的《进口可用作原料的固体废物环境保护控制标准-废纸或纸板》中关于杂物率不超过1.5%等相关规定执行。废纸进口管控趋严基调已明确。

环保税法、排污许可证制度等政策落地加速集中度提升利好龙头纸企环保税法以及此前排污许可证制度落地，小纸厂加速淘汰，根据国家排污许可信息公开系统站显示，目前共有2894家造纸及纸制品制造行业获得排污许可证，未能取得排污许可证的造纸企业数量占比约 7.95%，看好行业龙头太阳纸业，晨鸣纸业、山鹰纸业。

原标题：多家外媒关注文章出轨类比老虎伍兹事件(图) 风险提示环保政策放松导致小产能重新复产。行业供给端新增产能超预期释放。

纸价超预期下跌导致吨纸盈利下降，纸企新增产能投放进度受阻。