机械制造铁路装备板块行情可持续荐股物业

机械制造：铁路装备板块行情可持续 荐 股 -24 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

优先股试点，利好大盘蓝筹股。铁路装备将受益。本周末推出的优先股试点政策，整体上有利于缓解市场对股票供给压力的担忧，对大盘蓝筹股的估值有支撑作用。机械行业中的受益板块主要集中在铁路装备和工程机械。而工程机械和宏观经济相关性太强，在经济进一步放缓的预期下，表现预计会显著弱于对经济有兜底作用的铁路装备板块。铁路装备板块主要公司中国南车、北车均是上证50成分股，符合本次优先股试点的条件，且均为国有，业绩平稳，未来成长性确定，目前看估值不高，股息率较高，较适合发行优先股。是机械行业中最受益的标的。

铁路装备行业是调节经济的重要工具，基本面平稳，适合波段投资。2011年72 高铁事故之后，中国铁路建设“大跃进”时代结束，后一直处在稳步推进的过程中。

资本市场对铁路建设预期的波动远远大于基本面的波动，因此铁路装备板块几乎每年都会有一大段波段性的投资机会。铁路建设规模由铁路规划所决定，是一个长期、宏观的建设目标，目前没有任何大的调整；铁路建设进度过去随意性较大，但72 事故之后，主要受制于建设技术周期，项目建设投产周期稳定，不会有太大的变化。因此，未来铁路每年的投产规模和设备采购规模，大方向是趋稳，不会有太大的超预期。目前板块股价处在底部，进一步向下空间不大。

当自我管理成为一种习惯 经济增速进一步放缓预期提高，铁路经济兜底功能凸显。本届政府对经济增速的控制力很强，实际增速会在政府预期之中，短期经济下行，则强调稳增长，经济趋好，则加快调结构。目前经济再一次处在下行波动周期，稳增长相关板块会受到强调。铁路建设是稳增长举措之一。上周国务院会议更多强调稳增长，说明高层目前对经济失速的担忧大过于结构调整的压力，后续铁路建设将再次被强调。近期发改委接连核准了新疆红柳河至淖毛湖、哈尔滨至牡丹江、哈尔滨至佳木斯等线路，总投资共计1400亿元。本次批复的铁路项目，虽然在原铁路规划之内，但却也向市场释放稳定预期信号，明显提振了资本市场对行业的信心。

宏观经济进入“兜底”小周期、优先股试点利好重叠，铁路装备行业有望持续。综上，铁路装备主要公司中国南车、北车、时代新材，股价经过上一轮“高铁外交”的行情周期，现在处在阶段性底部，同时叠加了优先股试点的利好，以及在经济下行波段中的兜底作用凸显。另外，近期创业板、中小盘公司调整剧烈，都给铁路装备板块带来的较好的投资机会。预计本轮反弹可以持续，标的排序上，按照向上弹性，依次为中国北车、时代新材、中国南车。