国元证券关注热点的转移吧

我问是怎么回事 国元证券：关注热点的转移 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

上周上证指数大幅波动，但最终上证指数站山 100点，对此，金融股贡献巨大。但是上周最大的亮点并非是金融股的再次走强，而是相关“走出去”概念股大幅飙升，从促发因素来看，李总理的出访所促成的高铁合作，是一个原因，但是从大的背景上来看，走出去战略是化解产能过剩的一个重要战略措施。这一轮上涨并没有也无需经济基本面的支撑，改革预期推动了风险偏好的提升，也是吸引资金流入的一个重要原因，我们在2015年投资策略报告中强调了走出去战略所带来的机会，目前来看，这种机会正在股价上得到印证。

对于指数短期内的上涨空间，我们保持谨慎的看法，因为金融股权重较大，直接拉动了上证指数的上涨，但是金融股的涨幅，在短期内已经充分体现出了对明年股市的乐观情绪。海通证券5.5折增发H股，也显示出短期内股价上涨过快的情况，对此我们需以理性的思维对待投资。

我们维持近期以来的观点，认为尽管要看好明年的股市，也不能毕其功于一役，指数的上涨，不能拔苗助长。从监管层的态度看，也是希望牛市走的更健康，走的更远。短期内股市将进入休整期，这并不意味着投资机会的消失，休整期的特征是指数上行的空间受到限制乃至下跌，一线蓝筹的行情基本告一段落，二线蓝筹依然具备估值洼地的条件，可以从三个方向把握，一个是继续关注走出去相关概念股，核电、高铁、建筑等，二是资源股，钢铁、煤炭、有色，三是传统行业的蓝筹，食品、医药等。

我们的核心策略组合上周上涨6.50%，从201 年10月初构建该组合以来，累计上涨57.82%。本期不作调整。目前组合为皖新传媒（601801）、安徽水利（600502）、五矿稀土（0008 1）、中恒集团（600252）、万科A（000002）、浙江龙盛（600 52）、中国电建（601699）、碧水源（ 00070）、聚光科技（ 0020 ）、山西汾酒（600809）。