地产库存缓慢下行均价企稳吧

地产：库存缓慢下行 均价企稳 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

房地产市场总体销售情况第22周（12/5/21—5/27）京沪穗深等18重点城市上周新房成交量平均环比下降5%，同比增长 5.7%。各城市间成交表现有所差异，与往年相比，南京、苏州、深圳、广州等地同比增幅较大，其中苏州、杭州、东莞自小阳春回暖之后，成交维持高位震荡，深圳、长沙上周单周销量创下去年四季度以来的新高；而天津、青岛、上海成交同比数据较不理想，同比降幅分别达到19.7%、70.5%和2 .5%，而青岛上周销量环比也出现70.5%的回落；可售量除上海杭州保持高位震荡之外，其余城市仍保持下降通道运行，但有所反复，上周平均环比上涨0.2%，苏州、深圳、厦门三地可售量回落速度较快，其中深圳可售量仍处在历史低位；均价在 月之后表现出缓慢震荡上行趋势，上周环比微张0.7%，一线城市中，上海均价反弹幅度较大，价格变化除了结构性因素外，预计与本轮长三角地区销量反弹力度大有关。

行业一周要闻①温家宝：加大对保障性住房和农村危房改造支持力度；②住建部拟“中期评估”保障房五年规划、今年已建成150万套；③受困流动性风险，房地产信托谨慎发行；④传厦门拟出“楼市新政”部分家庭可购第三套房；⑤深圳房价收入比高达15.6全国第一；⑥美国楼市企稳4月份预售屋销量增 . %。

土地市场动向①深圳正式启动土地管理制度改革综合试点；②国土部：非公益性用地退出征地，维护农民权益；③琼粤桂追缴土地出让收入 0亿；④常州土地市场20幅地块集中成交，总成交金额 6.77亿元；⑤万达底价20. 6亿拿地首进佛山。

【消协】关于使用翻新件维修 上市公司一周动态①信达地产：全资子公司收购安徽基石臵业49%股权；②SOHO中国前门联姻盈石，自持物业比重加大；③中国中铁携手中弘股份 0亿人币购海口地产；④鼎立股份拟10亿元投建下游稀土制品项目；⑤中国建筑近期获9项目，金额 67亿元。

行业投资策略1、5月份以来地产股微跌0.71%，仅跑赢大盘1. 1个百分点，符合我们月初“板块相对收益将逐渐收敛，但大盘若下跌，将有防御性”的判断；2、销售降幅逐步收敛显示销售初现企稳迹象，利于稳定持股信心，投资、新开工、土地购臵等指标降幅均保持加速回落态势，有望倒逼政策松动； 、后续上涨催化剂来自于流动性及政策面进一步改善或是经济进一步恶化倒逼的“政府对楼市量价齐升容忍度提升”；4、持有地产股进可攻、退可守——①目前位臵上，大盘若继续上涨，地产股将水涨船高，有绝对收益，但由于面临两个不利因素：机构超出标配幅度已创 年新高导致加仓动能减弱、销售改善或引发政策改善低于预期的焦虑，相对收益将逐渐收敛；②大盘若下跌，意味着宏观经济预期较差，此时政策面极度不友好的地产板块将成为政策改善对冲效用最大的板块，防御性将凸显，将有相对收益。5、维持行业“推荐”评级，建议把握五条主线：①具备超强招商引资能力的工业地产股华夏幸福；②提材兑现概率较大的云南城投；③高杠杆进攻品种首开；④销售增长确定的中南建设、亿城、招地；⑤区域概念：金科（重庆板块）、世茂股份（横琴概念）。