造纸印刷包装文化纸提价逐渐兑现继续重点关物业

造纸印刷包装：文化纸提价逐渐兑现 继续重点关注造纸包装龙头 类别： 机构： 研究员：

让自己不忘初衷。 [摘要]

报告要点本周观点中报业绩期，短期行情以业绩驱动为主，优质龙头若因业绩短期波动及筹码结构等非理性因素出现调整，中线维度应坚定布局。

造纸：前期各大文化纸企相继发布提价函，本周白卡/铜版/双胶纸价格环比升1. 9%/0.74%/0.41%，提价行情逐步验证。继续推荐估值与成长性错配的太阳纸业（资源型一体化龙头，估值近历史底部），建议关注废纸系龙头的底部机会。

包装：去年至今，纸包装行业在高价原料的推动下出现加速整合的趋势，推动营收和利润高增。基于对箱板瓦楞纸价下半年维持高位的判断，行业整合大概率将延续，助力龙头继续高增。借鉴国际经验，纸包行业的高速整合期，龙头的PE水平可阶段性提升在25X左右，近期继续重点推荐。

家居：从一季报及草根调研来看，虽整体客流有所放缓，但品类红利带动渠道红利，以及加大前端截流力度，细分龙头的营收增长并不差。从根本上看，家居行业市占率提升的主逻辑依然清晰，家居板块在此轮地产相关产业链集体调整中，中期配置价值愈加凸显。只是短期上，增速波动对估值有一定压制，中线建议左侧逐步布局估值相对合理的一线家居品牌以及低估值的反转型公司。

消费轻工：内销为主的轻工日用消费龙头配置价值凸显。中顺洁柔中长期管理、渠道持续改善，中报后股价波动不改成长预期，新品新棉初白顺利推出带来品类扩张逻辑，建议增配。晨光文具在精品文创生活、大办公一体化和新零售等业务稳健向上，作为品牌龙头料持续享受估值溢价。

行业跟踪家具行业：6月建材家居卖场销售额/6月家具零售额同增4.60%/15%。造纸行业：原材料端：国废黄板纸周均价2912元/吨，环比持平；进口针叶浆/阔叶浆/化机浆周均价6641/5999/4707元/吨，环比上升1. 9%/1.61%/0.04%；纸品端：

瓦楞纸/箱板纸/白卡纸/铜版纸/双胶纸周均价4598/5155/5458/6775/6925元/吨，环比变动-1.16%/-2.00%/1. 9%/0.74%/0.41%。

行业要闻8月8日，国务院发布《国务院关税税则委员会关于对原产于美国约160亿美元进口商品加征关税的公告》，其中，将从8月2 日起对美废加征25%的关税。