造纸印刷包装纸浆纸品价格连续下跌荐股哈

造纸印刷包装：纸浆纸品价格连续下跌 荐4股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

■国内纸浆价格下滑：本周国际纸浆报价持稳。国内阔叶浆、针叶浆各地均价出现下滑。阔叶浆方面，天津、保定两地报价分别下跌0. 0%和0.20%。针叶浆全面下跌，天津、青岛、上海、广州、保定各地跌幅分别为0.10%、0.12%、0.12%、0.12%和0.08%。

废纸报价方面，各品种走势不一。其中美废、欧废报价下跌，幅度分别为0.06%和0. 5%，日废则连续上涨，涨幅为0.45%。

■包装纸、双胶纸价格下跌：本周包装纸市场不容乐观，经过上周的短暂企稳，本周各品种包装纸报价继续下跌。白板纸、白卡纸、牛卡纸出厂价分别下跌0. 1%、0.87%和0.59%。灰底白板纸市场均价亦出现下跌，华北、华东、华中各地报价均下跌0.17%。白卡纸市场均价亦出现下跌，华北、华东、华南、华中各地报价分别下跌0.42%、0.28%、0.07%和0. 6%。

本周铜版纸价格基本维稳。受下游需求继续萎缩的影响，铜版纸市场交投疲软，出货缓慢，价格承压下行，随着夏季销售淡季日益临近，后市铜版纸价格仍有继续下行风险。随着夏季淡季到来，双胶纸下游市场需求清淡，报价开始松动。六月份以来，双胶纸出现几次下调。

本周双胶纸价格出现下跌，华东、华南、华中各地均价下降幅度分别为0.08%、0.12%和0.28%。

■投资建议：本周沪深 00、造纸、包装印刷、家用轻工指数的涨跌幅分别为0.88%、0.22%、 .78%和-1.22%，造纸、包装印刷、家用轻工板块相对沪深 00指数的超额收益分别为-0.66%、2.90%和-2.10%。

我们维持造纸轻工板块整体“同步大市-A”评级，重点推荐轻工板块由传统钢琴制造迈向智能钢琴教育的珠江钢琴（买入-A）；印刷板块中向信息服务类企业转型的东港股份（买入-A）；包装板块中客户资源优质、新客户开拓能力强的合兴包装（增持-A）、奥瑞金（买入-A）、上海绿新（买入-A）。

■风险提示：造纸印刷类传统业务萎缩，新业务转型的不确定性。

■国内纸浆价格下滑：本周国际纸浆报价持稳。国内阔叶浆、针叶浆各地均价出现下滑。阔叶浆方面，天津、保定两地报价分别下跌0. 0%和0.20%。针叶浆全面下跌，天津、青岛、上海、广州、保定各地跌幅分别为0.10%、0.12%、0.12%、0.12%和0.08%。

废纸报价方面，各品种走势不一。其中美废、欧废报价下跌，幅度分别为0.06%和0. 5%，日废则连续上涨，涨幅为0.45%。

■包装纸、双胶纸价格下跌：本周包装纸市场不容乐观，经过上周的短暂企稳，本周各品种包装纸报价继续下跌。白板纸、白卡纸、牛卡纸出厂价分别下跌0. 1%、0.87%和0.59%。灰底白板纸市场均价亦出现下跌，华北、华东、华中各地报价均下跌0.17%。白卡纸市场均价亦出现下跌，华北、华东、华南、华中各地报价分别下跌0.42%、0.28%、0.07%和0. 6%。

本周铜版纸价格基本维稳。受下游需求继续萎缩的影响，铜版纸市场交投疲软，出货缓慢，价格承压下行，随着夏季销售淡季日益临近，后市铜版纸价格仍有继续下行风险。随着夏季淡季到来，双胶纸下游市场需求清淡，报价开始松动。六月份以来，双胶纸出现几次下调。本周双胶纸价格出现下跌，华东、华南、华中各地均价下降幅度分别为0.08%、0.12%和0.28%。

■投资建议：本周沪深 00、造纸、包装印刷、家用轻工指数的涨跌幅分别为0.88%、0.22%、 .78%和-1.22%，造纸、包装印刷、家用轻工板块相对沪深 00指数的超额收益分别为-0.66%、2.90%和-2.10%。我们维持造纸轻工板块整体“同步大市-A”评级，重点推荐轻工板块由传统钢琴制造迈向智能钢琴教育的珠江钢琴（买入-A）；印刷板块中向信息服务类企业转型的东港股份（买入-A）；包装板块中客户资源优质、新客户开拓能力强的合兴包装（增持-A）、奥瑞金（买入-A）、上海绿新（买入-A）。

有17．3万人接触疫水 ■风险提示：造纸印刷类传统业务萎缩，新业务转型的不确定性。

纸浆纸品价格连续下跌