高考加油万联证券经济平大环境未变魏家

万联证券：经济平大环境未变 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

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3月14日，国家统计局公布了月份经济数据：数据显示2018年月规模以上工业增加值同比增长7.2%，高于预期6.2%和前值6.6%。月城镇固定资产投资同比增7.9%，好于预期7.0%和前值7.2%。月社会消费品零售总额同比9.7%，略低于预期9.8%和前值10.2%。其中，月份民间固定资产投资同比增8.1%。月房地产开发投资增速9.9%。

点评：

1、工业增加值超出市场预期，同比实际增长7.2%，增速比上年12月份加快1.0个百分点，比上年同期加快0.9个百分点。除新产业贡献外，电力、热力、燃气及水生产和供应业增长13.3%，成为超预期重要来源，而这些行业具备明显的季节性影响；2、地产投资超预期同时基建和制造业投资疲弱。月全国固定资产投资（不含农户）44626亿元，同比增长7.9%，增速比上年全年加快0.7个百分点，比上年同期回落1.0个百分点。全国房地产开发投资10831亿元，同比增长9.9%，增速比上年全年加快2.9个百分点，比上年电商平台的支撑力还是不够同期加快1.0个百分点。基础设施投资增长16.1%，较去年全年回落2.9%。制造业投资仍疲弱，仅增长4.3%，较去年全年4.8%有所回落；3、房地产量跌价升，开发投资高增速难以维持。月全国商品房销售面积14633万平方米，同比增长4.1%，增速环比回落3.6个百分点。

全国商品房销售额12454亿元，同比增长15.3%，增速环比回升1.6个百分点。月份，房地产开发企业到位资金23988亿元，同比增长4.8%，增速环比回落3.4个百分点。开年拿地和到位资金均回落预示后期地产投资增后导游从车内拿出一改锥要打他速存在回落压力。而到位资金来源受限加大了房地产企业销售回款压力，关注后续房地产销售数据，一旦销售面积增速下滑，房价将承压明显；4、消费有所回暖。月份，社会消费品零售总额61082亿元，同比增长9.7%，增速比上年12月份加快0.3个百分点，比上年同期加快0.2个百分点。旅游消费、电影票房收入、移动支付快速增长，显示消费升级动力有所加强。