高考加油媒体AMC拟收购Carmike美国院线并魏家

媒体：AMC拟收购Carmike 美国院线并购史解析 -15 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

◆AMC拟收购Carmike，全球最大院线或将诞生美国第二大电影院线公司AMCEntertainment于 月4日宣布，将以11亿美元收购美国第四大影院Carmike。AMC表示，将向Carmike支付11亿美元的并购费用，合每股 0美元，其中包括承担后者的一些债务。二者若得以成功合并，将拥有约8 64块屏幕和662个影院，成为全球最大的院线。

◆美国院线并购史：垂直垄断+横向并购美国院线的发展历程中不乏垂直垄断和横向并购。在1948年的“派拉蒙案”之前，垂直垄断是美国电影产业的主要形式。1948年“派拉蒙案”之后，制片公司不得不剥离其院线业务。随着美国电影市场的成熟、票房增速的下降，并购又成为了院线提升自己的规模和谈判力、增强协同效应的首选。

◆并购方动因：提高票房分成，夺得影片放映权美国院线实施并购的动因主要有两方面：1）可以与强势的制片发行方协商提高给自己的票房分成，降低片租（FilmRental）;2）可以在同一个放映许可区域（FilmLic毫无疑问ensingZone）增强话语权，夺得影片的放映权。

◆被并购方要素：区位、自身诉求、规模我们梳理了近年美国院线收购的一些案例，认为被收购方多有如下特征：

1）存在区位优势或者与被收购方区位互补；2）因债务负担等自身原因，存在被收购诉求； ）以中小规模居多，收购难度较低。

◆启示：中国院线行业并购潜力大中国院线行业存在如下特点：1）行业集中度仍较低：前四大院线的票房占比为 7%。2）中小院线居多：全国47条院全长700多米的路已经修了3年还没修好线中，年度票房达10亿以上的仅10条。 ）地方属性强：浙江时代、四川太平洋等1 条院线，其%的影院集中于一个省份或地区。我们认为，中国院线行业集中度提升的空间还很大，并购是未来中国院线行业的一个重要主题。