高考加油莫尼塔美国和欧洲近期政策点评魏家

莫尼塔：美国和欧洲近期政策点评 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

核心提示美国大选后，美联储所面对的政治环研究人员警告境与之前保持一致。12月的FOMC会议上，联储可能将前期400亿QE3的规模扩充至850亿。财政悬崖始终要伴随着两党不断的谈判，市场似乎很难平缓。我们对于财政悬崖的观点始终是，5%左右的大的冲击可能性很小，但.5%左右的负面拖累仍将存在。欧洲如何寻找到更好的经济增长政策，始终是个大问题。德拉吉上周的暗示，意味着ECB不会在12月做量宽，进一步量宽可能要到明年一季度。在进一步降息后，我们认为ECB才会考虑量宽的选择，区别于英国央行和美联储，ECB可能会选择非公共部门债务。

报告摘要12月的FOMC会议上，联储可能将前期400亿QE3的规模扩充至850亿。大选的结果使得美联储所面对的政治环境与之前保持一致。12月的FOMC会议不会经历“跛脚鸭”政府。因此联储很可能将目前基于OT购买的450亿国债进行延期总销售额为476亿美元，并计入到QE3当中。同时，联储将可能继续探讨如何将利率政策与宏观目标进行挂钩的事情。展望明年，市场将会关注奥巴马在伯南克2014年1月任期结束后，会选择谁继任联储主席。

财政悬崖始终伴随着两党不断的谈判，市场似乎很难平缓。我们对于财政悬崖的观点始终是，5%左右的大的冲击可能性很小，但.5%左右的负面拖累仍将存在。展望2013年美国经济，一个关键的问题是，如果财政悬崖平缓的解决（.5%冲击），有多少的负面拖累会反应到经济增长当中。

欧洲如何寻找到更好的经济增长政策，始终是个大问题。欧洲目前仍然处于衰退阶段，而LTRO、OMT和ESM等政策并不能有效支撑经济增长。德拉吉上周的暗示，意味着ECB不会在12月做量宽，我们认为欧元区进一步量宽可能要到明年一季度。降息是一种可能性。但由于目前利率水平已经降到75bp，因此再次降息对经济的刺激作用已经不大。在进一步降息后，我们认为ECB才会考虑量宽的选择，区别于英国央行和美联储，ECB可能会选择非公共部门债务。