行业中投证券新兴市场和大宗商品均资金流出

中投证券：新兴市场和大宗商品均资金流出 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

7月最后一周，新兴市场股票基金和大宗商品行业基金均经历了资金流出。过去三周内超过25亿美元的资金从EPFR全球追踪的大宗商品行业基金中流出，与此同时，新兴市场股票基金也经历了超过145亿美元的资金流出。而在已实施货币宽松政策的地区，股票市场出现了资金流入，欧洲和日本股票基金均经历了超过17.5亿美元的资金流入截止7月29日当周，有1.63亿美元资金流入股票基金市场，货币市场基金则经历了20亿美元的资金流出，债券市场也有4亿美元的资金流出。

在国家和资产类别层面，在经历了连续两周的资金流入后，高收益债券基金出现资金流出。德国股票基金也结束了连续七周的资金流入，泰国债券基金继续在新兴市场国家债券基金中表现抢眼，而俄罗斯股票基金则出现年初至今的最大资金流出7月第四周，全球资金继续从EPFR全球追踪的新兴市场股票基金中流出。四个主要新兴市场组织中，欧洲、中东及非洲（EMEA）股票基金约有1亿美元的资金净流出，除日本外亚洲股票基金则经历了27亿美元的资金流出。中国、俄罗斯和巴西股票基金均出现资金流出欧洲、日本和全球股票基金在7月最后一周均实现了坚实的资金流入。

这主要是受良好的企业业绩报告及寻找美联储9月份加息后新的资金安全港的影响。美国股票基金再次出现适度的资金流出。在本币资金和外币市场的共同影响下，日本股票基金实现资金净流入EPFR全球追踪的行业基金延续了前一周的资金流向。大宗商品行业基金经历了进一步的资金流出，黄金价格下跌到了五年来的最低点。尽管能源价格与2014年三季度水平相当，但受有吸引力的估值和行业整合的预期影响，能源行业基金还是实现了资金的温和流入EPFR全球追踪的债券基金未能实现连续三周的资金流入，因为流入欧洲、亚太和全谎称投资年收益率可达18%至30%、一年返回本金球债券基金的资金难抵流出美国和新兴市场债券基金的资金。

对美联储加息的预期使得垃圾债券市场受到重创，而商品价格的下跌则进一步打压了垃圾债作者：券市场。高收益债券基金中断了连续两周的资金净流入风险提示：中国股市进一步下跌美联储加息节奏强于预期