行业申万宏源美欧央行释放鸽派信号科创板开门迎

申万宏源：美欧央行释放鸽派信号 科创板开门迎客获关注 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

主要内容：

美联储与欧央行释放强烈鸽派信号，英国脱欧延期不确定性延续。进入2019年，美国经济显露出一定的趋冷迹象。美联储3月会议首次承认了美国经济有所下行，下调美国经济指标预期和“点阵图”，并确定将于年内逐步退出缩表。2019年欧元区经济下行趋势进一步明朗化。欧央行3月会议同样释放强烈鸽派信号，首次承诺2019年年内不加息，计划推出第三轮TLTRO，大幅下修经济指标预期，并显露出影响经济因素持久性的担忧。由于英国下议院未能及时通过脱欧协议，欧盟委员会决定英国将延后脱欧。我们认为，目前英国与欧盟关于北爱这个骗婚团伙骗走了54名男青年、270多万元钱。尔兰后备协议的谈判无实质进展，且英议会尚未消除内部隔阂，近期各方对脱欧协议达成一致的难度较高，无协议脱欧风险依然存在。

春节错位影响部分年初数据，政府工作报告聚焦2019年经济目标。我国月的经济数据在一定程度上受到了春节提前的日历效应的影响，但是总体来看，社零、基建投资等体现出一定积极的因素。金融数据方面，月社融累计同比多增1.1万亿元，人民币贷款累计同比多增3748亿元，预计3月信贷社融同比将较2月显著改善。政府工作报告充分揭示经济发展问题（外部环境复杂多变、经济下行压力加大、民营经济活力下降等），重点平衡短期经济增长、三大攻坚战和全面建成小康社会的目标关系，围绕激发企业活力、培育国内大市场、盘活财政和金融存量资源三方面对货币及财政政策进行进一步细化。

多家科创公司排队拟上市科创板，监管层严查场外配资。科创板审核系统正式运行，截至3月27日已有49家拟上市科创板公司处于已受理或辅导备案登记受理状态，行业分布较为多元，中介机构集中度较高。科创板加速落地意味着资本市场改革深化。近期监管层高度关注场外配资可能引发的风险，我们认为此次证券公司拟开放????从公开信息看的股票交易接口对象是量化私募等机构，而非2015年的个人投资者为主，故目前场外配资风险相对可控。2019年证监会立法进程将明显加速，以金融供给侧改革为核心，配合推进资本市场改革。预计2019年资本市场政策将在基础制度、市场建设、机构监管、产品创新、对外开放方面取得进一步的进展。