行业地产降幅收窄符合预期荐8股

地产：降幅收窄符合预期 荐8股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

上周（2017/10//11/25）40个重点城市新房合计成交环比下降7.6%；11月截至上周累计日均成交69万平米，环比10月上升1 .5%，较去年11月下降19.5%，相比上月出现明显收窄。11月地产销售成交略有修复，三四线城市成交降幅收窄，但一二线城市进入四季度后的高基数效应已逐渐减弱，其中一线城市成交在创出近年历史地量后，同比降幅已开始收窄。我们认为近期在宏观经济见顶信号逐渐显现的背景下，行业调控政策已边际见底，叠加一二线城市成交量降幅出现收窄趋势，我们对四季度保持谨慎乐观的判断，维持板块中立评级，推荐组合：1）龙头房企：保利地产、金地集团、新城控股；2）区域主题：华夏幸福、北京城建、招商蛇口； ）REITs受益题材：嘉宝集团、金融街、世茂股份等。

支撑评级的要点板块行情：上周SW房地产指数上涨0. 4%，沪深 00指数下跌2.58%，相对收益为2.92%，板块表现强于大市，在28个板块排名中排第11位。

个股表现方面，SW房地产板块涨跌幅排名前5位的房地产个股分别为：

海南高速、中茵股份、东方银星、保利地产、浙江东日。

公司动态：招商蛇口首单储架式长租公寓CMBS计划获批，发行总额60亿；保利集团地产整合深夜启幕，保利地产51.5 亿并购保利臵业股权；云别过火。智慧能源(600869,股吧)产业是物联中的能源互联南城投携手中国人寿设50亿元健康养老投资基金；华侨城56.8亿总代价挂牌转让丰台地王项目51%股权；华夏幸福固安PPP项目40亿资产证券化计划获批；保利、融侨 7亿分食厦门翔安、集美两地块面积5.4 万平方米。

政策：广州、厦门等15座城市成为老旧小区改造试点单位；发改委发布十项意见，鼓励民间资本参与PPP项目；成都出台意见：加强房地产领域风险防控工作；香港政府统计：2017年前10月港整体楼价累积升11.4%；扬州楼市调控加码，三套以上禁买新房、二手房限售年限改 年；武汉推行公共租赁住房货币化保障，无实物配租可申请租赁补贴；海南：11月28日起停止受理装修提取住房公积快回家吧金业务。

行业数据：上周40个重点城市新房合计成交5 7万平米，环比下降7.6%；12月截至上周累计日均成交69万平米，环比11上月上升1 .5%，较去年12月下降19.5%。其中，一、二、三线城市上周成交面积分别环比变化：

11.4%、-8.8%、-17.4%，北上广深环比变化分别为：5 .8%、-21.2%、25%、6%。14个重点城市住宅 个月移动平均去化月数为4.8个月，环比下降1.18个月。前周100个重点城市土地合计成交规划建筑面积1,587万平米，环比下降45%；年初至今累计成交10.41亿平米，同比上升20.7%。