行业日常消费品茅台限价利在长远荐6股

日常消费品：茅台限价利在长远 荐6股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

1、上周市场整体回落，食品饮料板块也出现调整，但依然在一级行业中排名中上游。前一周调整比较大的个股如洋河股份、桃李面包涨幅居前;一季报业绩低于市场预期的二三线白酒公司跌幅居前。春节后至一季报在业绩高预期和市场防御的背景下白酒连续大涨，季报后预期重塑，预计会有一个调整的过程，建议在回调时积极加仓，精选个股很重要！建议未来继续紧抓一二线及区域龙头，推荐个股：贵州茅台、五粮液、泸州老窖、口子窖、老白干酒，海天味业。

2、白酒板块预期落地，前路已明：本周我们发布了年报和一季报总结，白酒板块尤其是龙头个股带动食品饮料整体收入和利润增速提升。业绩验证了两大趋势：一是行业继续加速回暖向上，二是分化进入纵深阶段。我们强调继续看好白酒两到三年向上趋势，分化行情下坚定看好龙头。新的形势下高端增长最快，是消费升级受益最明显的价位，三四线酒企业绩总体低于预期。后续需要调低对小酒企的增长预期，行业回暖会带动这些企业在低基数下的恢复性增长，但要可持续的业绩还需要在经营管理上的积累和沉淀。我们最早在去年12月中旬就提出高端白酒贵州茅台、五粮液、泸州老窖今年有望实现 0%的业绩增长，从一季报的数据来看基本无忧。

、茅台铁腕限价，减少市场投机行为，保持健康可持续发展，继续看好明年提价放量空间：茅台对普通飞天一批价和终端价分别限价1199元和1299元，每日投放量由40吨提高到70吨。

茅台限价的背景是前期价格涨得太快，经销商利润空间太大，市场出现囤货惜售的现象，不利于终端消费和市场的健康发展。

从去年下半年以来，茅台价格一路上涨，核心原因是高端消费需求增加导致的供需紧张，属于正常的市场行为。茅台的价格都属于合理范围内，既能满足正常的消费需求，又能保证厂家、渠道、终端一条价值链的利益空间，同时也能对五粮液、国窖等其他高端品牌产生良性拉动！茅台铁腕限价会使一批价短期回落，维持在大河报来到武陟县人民医院住院部8楼外三科病房。 　　病房里 00，但不必担心，茅台将保持健康可持续发展的道路上，况且渠道利润依旧保持很高的水平，继续看好明年提价放量的空间！4、大众品板块收入利润增速双降，表现相对较好的是调味品和乳制品板块：一季度非白酒板块扣除重组股和次新股影响后，收入利润增速下降，主要是CPI低迷，春节提前以及大宗商品价格上涨等原因。海天味业、安琪酵母、中炬高新、千禾味业和伊利股份等业绩表现突出。建议自下而上精选个股，寻找有定价权，基本面有变化的个股。上周GDT全脂奶粉拍卖价格小涨5.2%，不考虑税费换算成原奶价格为2.78元/公斤，与国内目前的 .48元/公斤收购价格比还具备一定优势，后续原奶成本继续上涨的动力不足。近期生猪价格和猪肉价格持续下跌，截止4月28日，生猪价格同比下跌26.75%，猪肉价格下跌21.08%，屠宰价差扩大至180元/头。下周双汇发展、五粮液、伊利股份等高分红收益率公司分红派息，建议关注。

5、风险提示：1）食品安还不乏爆粗口现象全事件2）淡季需求下滑超预期。