行业电气设备关注售配用电与风电行业荐2股

电气设备：关注售配用电与风电行业 荐2股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

行业指数震荡下行，估值有所分化申万电气设备行业指数总体呈现震荡下行趋势，细分板块分化明显。

由于225路公交车从沈阳站发车其中，申万电机指数II、电源设备指数调整幅度较大，指数负增长。自动化和高低压设备指数震荡上行中有所回调。进入4月中旬以来，随着沪深 00指数下行，电气设备板块的子行业普遍调整幅度较大，出现画布被砸出了一个大洞、近1/4遭到破坏了普跌行情。

从估值水平看，随着市场走势的下向调整，电气设备板块整体PE水平也得到了大幅的回落。但细分行业，电源设备板块估值仍有所提升，主要由于2017年一季度业绩的下滑。电机板块估值水平下调最为明显。

电改提速，售配用电行业值得关注新一轮电改不断提速，售电市场不断放开，我们预计售电市场年均的利润规模达277.5亿~69 .75亿，市场空间广阔；在电力投资方面，十三五期间电建设更偏向于配电侧和用电侧。随着分布式电源接入和电智能化升级和农改造，配自动化将进入大规模推广期。未来电力投资的重点将逐渐向配自动化和主动配电建设转移。

风电行业景气度持续攀升在国内市场方面，标杆电价的下调将引领2017/2018年风电装机规模的快速增长；而在海外市场方面，碳减排的发展趋势、各国对能源安全的考虑、为应对大气污染而提高清洁能源比例的需求，以及风电成本下降所带来的竞争力提升等因素，将持续推动全球风电市场稳步发展。

投资建议售配用电方面，我们建议关注安科瑞（ ），公司由硬件提供商向企业用电数据服务商转型，积极寻求外延，公司激励机制足，维持“推荐”评级。风电方面，我们建议关注金风科技（），公司风机龙头地位稳固，且积极实施国际化战略，我们看好公司中长期的发展前景，维持“推荐”评级。

风险提示1.电改力度不达预期的风险；2.业务推进不达预期的风险； .订单释放不达预期的风险；4.市场波动风险。