东海证券进出口增长强劲未来形势审慎乐观源泉

东海证券：进出口增长强劲 未来形势审慎乐观 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

2010年2月份进出口数据点评：

报告要点海关总署今日公布的2月份中国进出口数据显示，我国2月进出口总值1814.33亿美元，同比增45.2%。其中，出口总值945.23亿美元，环比减少13.7%，同比增加45.7%；进口总值869.1亿美元，环比减少8.9%，同比增加44.7%。2月份贸易顺差76.12亿美元，环比1月的141.5亿美元下滑46.2%。

前两月总顺差额217.62亿美元，同比去年前2月的438.85亿美元下滑50.4%。

试图与她聊天同比数据高于市场普遍的预期，环比数据下降不减恢复性态势今天公布的出口和进口数据都不同程度地好与市场的预期，之前，市场预计中国2月出口总值同比增速约在38%左右。2月出口增速除了因为去年同期中国出口增速出现了本轮危机期间的最大降幅，也说明外部需求正在出现较大改善。这一趋势将给今年中国经济复苏提供有力的支撑，估计3月和4月中国出口仍有望较上年同期增长30%左右。但是2月出口额较1月出现小幅下降，这也显示外部需求远不能算强劲，全球复苏依然处在试探性阶段。

机电产品延续增长态势，劳动密集型产品反弹明显得益于美国经济的恢复和重建库存的过程，且新兴经济体的强劲增长，我国出口正在强劲恢复。

从出口商品价格来看，2010年前两个月，原油、成品油、焦炭均价出现了明显的上涨，分别达到65%、41%和14.3%，而钢材和煤炭价格则分别下降了35%和36%。

从出口商品结构看，劳动密集型产品反弹明显。根据海关总署的数据，2010年前两个月，中国纺织纱线、箱包、服装、鞋类和玩具同比增速分别达到39.5%、34.6%、23.8%、23.6%和28%，而1月，这些产品的增速或小幅增长，或仍为负增长。前两个月一直跑赢消费品的机电产品，也延续了大幅增长的态势，机电产品出口同比增长32.2%，高新技术产品同比增长36.7%。

大宗商品价格普遍回升，推助进口显著增长除了受益于去年低基数的影响之外，2月份进口数据快速增加的一个原因在于，中国经济复苏的速度快于其他国家，从而对外部大宗商品产生大量的需求。其中，一般贸易进口同比增长52.4%，环比增长2.9%；加工贸易同比增长36.7%，环比增长3.2%。

在进口商品中，主要大宗商品进口量均有不同程度的增长，进口均价普遍明显回升。海关统计显示，今年前两个月，铁矿砂进口9607万吨，增长21%，进口均价为每吨93美元，上涨16.6%；大豆进口703万吨，增长11.7%，进口均价为每吨462.6美元，上涨16.6%。此外，进口机电产品819.7亿美元，增长45.8%，其中进口汽车9.4万辆，增长1.1倍。

不确定性因素渐多，未来形势谨慎乐观目前中国总的贸易形势依然是出口大于进口，尤其是中美贸易，中国一直存在顺差，而人民币升值的很大一部分压力来自美国。进口总值增加快于出口短期的确可以缓解人民币升值的压力，但长期来看，中国的进出口总的形势依然是顺差大于逆差，所以人民币升值的压力难以缓解。

当前进出口数据的强劲回升主要受益于去年低基数的作用和影响，然而这些抢眼的数据并不能掩盖中国出口企业仍不景气的生存状况。国际上，由于经济提振缓慢，欧美等西方国家“贸易保护”倾向愈加明显，对“中国制造”的反倾销调查等施压不断。在未来出口形势仍旧一片迷茫的前景之下，变本加厉的逼迫人民币升值的手段无疑更是雪上加霜。