金融政府出台救市政策要点及证券行业点评蹭飞

尤其是狄莺在节目中与和主持人一唱一和金融：政府出台救市政策要点及证券行业点评 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点救市政策看法：1）这次救市能改变市场预期最根本的措施是央行出手，为证金公司提供流动性担保。央行未透露自己的底牌，所以这项措施的意义大于一切，是以无底线的“最后贷款人”的方式来重建市场信心，告诉大家我们手上有充足的潜在弹药，瓦解继续做空者的预期。2）不过从证金流动性的传导方式来看，渠道就是向场内以融资方式注入资金。真正有多少真金白银注入市场不重要，重要的是央行愿意兜底、市场打破强制平仓去杠杆预期、市场信心一旦恢复，股市毁灭的负循环才有可能停止。 ）效果不是短期内能够显现，近期能托市的，还是21家券商敢死队的1200亿、汇金增持、承诺维护资本市场稳定健康的基金等机构，以及部分信心先期建立的散户们。

券商板块看法：1）金融板块在本轮下跌趋势中虽然有一定的调整，但是也充分发挥其避险的特性，整体下跌21. %，优于其他行业；其中银行下跌8.87%，保险下跌21.6%、券商下跌 1.4%1。券商板块前期整体滞涨，调整完后其估值压力已经充分释放，有望期待后市的爆发性反弹。2）21家证券公司响应号召出资设立平准基金，救市资金投资于蓝筹ETF，建议优先关注上证50中的券商蓝筹股：华泰证券、中信证券、海通证券、东方证券、招商证券、海通证券等。 ）值得注意的是，券商资本金被占用后，受净资本的限制，其他资本中介业务特别是两融可能受到一定的影响。4）另外本轮调整会对券商的自营业绩造成比较大的影响；但从今年券商整体收入结构看，业绩贡献占比较大的两项业务主要为经纪业务与利息收入，自营业务收入贡献占比明显低于去年，券商整体业绩预期高增长的态势基本维持不变，仅有小幅下调，我们继续推荐券商板块以及加入研发投资组合中的华泰证券。