岛国不愧是脑洞专家的项目

李高阳

在业资产规模突破10万亿之时，行业发展的瓶颈也凸显出来。这个曾经过历次整顿、大起大落的中国第二大金融子行业，在未来发展中能得到怎样的监管导向和政策倾斜，事关信托业能否再次发出荣耀光芒。对此，业内纷纷进行鼓与呼，希冀这个充满灵活属性和想象力的行业能够再创辉煌。

拐点争议

尽管信托业的发展是否迎来实质上的拐点在业内仍存在争议，但从两家上市信托公司以及相关上市公司三季度业绩情况来看，净利润增长的疲态已经出现。

从行业数据来看，截至今年三季度末，信托资产规模环比增速出现连续三个季度下滑。自2013年起，全行业信托资产规模季度环比增速一直呈现下降趋势：2013年一季度为16.86%，相比上年第四季度18.2%的增速环比下降1.34个百分点；今年二季度为8.30%，环比下滑8.56个百分点；今年第三季度为7.16%，环比继续下滑1.14个百分点。

中国信托业协会专家理事周小明认为，应当辩证地看待信托业的“拐点论”。在他看来，信托行业的成长拐点尚未到来，但信托行业的经营拐点已经到来。

《第一财经日报》记者综合多位信托业人士的观点来看，今年以来，信托公司的主要业务——政信合作、银信合作和房地产信托主要面临几大不利因素。

去年年底，在地方债务迅速膨胀的背景下，出于防范地方融资平台风险的考虑，四部委出台规范地方政府融资行为的“463号文”，文中规定，符合条件的融资平台公司因承担公共租赁住房、公路等性项目建设举借需要财政性资金偿还的债务，除和国务院另有规定外，不得向非金融机构和个人借款，不得通过金融机构中的财务公司、信托公司、基金公司、金融租赁公司、（）公司等直接或间接融资。文中还要求坚决制止地方政府违规担保承诺行为。这在一定程度上束缚了信托公司“政信合作”的手脚。

有信托公司人士表示，“大资管时代”的到来不断压缩信托作为通道的生存空间，“8号文”的出台以及银行试点资管业务更是使得信托公司遭受重创。另外，新国五条出台对房地产信托也造成很大影响。

除上述利空因素之外，兑付的来临更是让一些信托公司“难以招架”，煤矿、艺术品和房地产三大领域被认为是信托业的三大“雷区”。东方资产管理公司发布报告指出，2013年，信托存量业务出现问题的趋势是小幅增加，最容易出现问题的项目集中在三大领域——煤矿、艺术品和房地产；信托公司面临的最主要操作风险是审查不严，风险防范中最薄弱的环节是尽职调查。

“信托业法”缺位

当前，转型和创新已成为各家信托公司的首要任务，然而对于监管，信托公司又有哪些期冀？本报记者近期征求多家信托公司人士的意见显示，呼吁“信托业法”出台的占比为多数，另外还有“建立信托登记制度”、“放开异地设立分支机构”、“重启信托公司上市”等意见。

近年来，信托业内对于出台“信托业法”呼吁具有较为典型代表性。中国信托业自2001年完成第五次清理整顿和重新核准登记后，已逐渐形成目前“一法三规”——《信托法》、《信托公司管理办法》、《信托公司集合资金信托计划管理办法》、《信托公司净资本管理办法》为主的监管体系。

实际上，信托关系普遍存在于金融机构的多种业务之中，适用范围不限于信托公司，特别是近年来，随着财富管理行业蓬勃发展，包括基金公司、保险公司、证券公司等金融机构纷纷在此领域“跑马圈地”，由于绝大部分的财富资产管理是一种信托关系，本质上都运用了信托原理，但是，上述机构却不受《信托法》约束，反而比信托公司有了更多的优势。

全国人大财经委员会副主任委员曾多次呼吁完善财富管理领域立法和监管问题，在她看来，财富管理是金融业发展的广阔天地，而《信托法》仅对信托关系进行了规范，信托经营没有法律层面的规定。《证券投资基金法》的修订对于财务信托尚没有法律规范。在明确法关系的基础上实行统一的监管原则，进而实现功能监管是财富管理健康发展的保证。

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