钢铁青奥会限产及库存周期启动荐4股公开

钢铁：青奥会限产及库存周期启动 荐4股 种别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资建议：

继续推荐板材。中长期利好不变，短期库存周期向上已逐步启动，加之青奥会限产的利好，继续推荐板材，首选仍是鞍钢、宝钢、华菱、本钢等。

继续推荐抚顺特钢。虽然本周股价有所回调，但基于该股强大的兵工属性、丰富的催化剂以及中长期良好的发展前景，仍然看好。

关注另外两条潜在投资主线：1）国企改革相干的6大类题材股；2）钢管、钢铁电商、造船板、不锈钢等几个子版块。

行业观点南京青奥会出台限产方案，利好钢铁。本次限产最少影响产量5万吨，且有望延续2个月；由因而环保部直接推动，因此履行力可期待。限产将致使整体产能利用率提升2个百分点，热轧等部份品种达到95%左右；同时对矿价而言为利空，进而利多钢铁利润。中长期来看，随着限产、出口继续上升、淡旺季切换等，我们判断三季度钢价上涨可能性大，相对更看好板材，不过幅度仍取决于“稳增长”政策的效果。

库存周期开始启动。上周起需求出现季节性回升迹象，而本周社会库存开始加速下落，加之钢价本周开始反弹，因此我们判断行业已进入“需求升、钢价涨、库存降”的被动去库存局面，根据往年规律及逻辑，该条件下钢价可看涨。

保持3季度中长期利好与短时间库存周期向上共振，并推动行业盈利高弹性、可持续改善的判断，继续推荐板材类钢铁股。

本周不锈钢库存大幅下降至历史低位（11万吨），可能意味着其供需改善，且不排除与需求、减产、资金等均有关，详细分析请留意后期报告。

特点数据1）澳、巴、印铁矿石发货量重回2000万吨高位；2）唐山高炉开工率持续创新高； ）热轧毛利持续回升。