高考加油广证恒生资金面尚未改善五项法预判下跌16魏家

广证恒生：资金面尚未改善 五项法预判下跌1.67％ 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

与大众不同的观点：我们的模型显示，在基本面、流动性、海外因素以及估值因素的共同作用下，预计以日均收盘价衡量的上证综指在7月将下行1.67%，对应的指数中枢为208 点。

“钱荒”尚未走远，资金面依然紧张。短期资金成本仍然维持在高位，资金面缓解的时间可能推后。从需求面来看，消费小幅回升，固定资产少对一点小男孩尿投资下降供应商配送时间指数为逆指数，贸易顺差略有上升，整体依然疲软，经济复苏的前景不乐观。

估值剧烈收缩，仍存下降空间。市场经历大跌以后已处于四年以来的地位，A股估值剧烈收缩，但拐点的到来需要来自实体经济数据的支持，仍存在继续下行的空间。