行业广发证券工业增加值略高于预期维持看平观点

广发证券：工业增加值略高于预期 维持看平观点 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

工业增加值略高于预期，维持看平观点国家统计局今天公布了5月的宏观经济数据，5月CPI同比增长3.0%，低于4月的3.4%，同时也低于市场的一致预期3.2%；5月PPI同比下降1.4%，低于4月的-0.7%，也低于市场的一致预期-1.2%。5月规模以上工业增加值同比增长9.6%，高于4月的9.3%，同时也略高于市场的一致预期9.55%。

根据《宏观经济数据一致预期近似全面降准0.5个百分点。投资者视此为经济刺激举措。及其应用》，5月工业增加值高于预期，因此，维持上一期的观点至6月15日，即看平。

与此同时，由于PPI继续下降，因此从6月15日到7月13日我们已不可能看空，届时的观点取决于6月的CPI一致预期。目前6月CPI的一致预期为3.0%，持平于5月的公布值，如果6月15日的CPI一致预期依然小于等于3.0测血压%，那么从6月15日到7月13日我们将继续维持看平的观点。一旦6月的CPI一致预期高于3.0%，我们将改变我们的观点为看多，我们将随时监控6月的CPI一致预期。

样本外跟踪结果5月18日的5月CPI一致预期为3.2%，低于4月的CPI公布值3.4%，4月的PPI为-0.7%，低于3月的PPI-0.3%，因此，在5月18日，我们看平至6月9日。从5月18日至6月9日，沪深300指数下跌了-1.93%，在正负3%的波动区间内，看平正确。