行业莫尼塔G20峰会失败欧洲领导人公信力将遭

莫尼塔：G20峰会失败 欧洲领导人公信力将遭质疑 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

自2010年以来的全球贸易复苏实际上萎靡不振。今年夏末以来，全球贸易复苏的“动能”再一次掉头向下。伴随着许多经济体的增速放缓，对外贸易也在放缓，全球需求持续疲软。正是在这种全球经济放缓的背景下，应该重新评估美国疲软的经济增长和持续的高失业率。也正是在这种背景下，应该重新看待英国和欧元区经济的明显放缓。更糟糕的是，欧洲的政策决策层似乎没有认识到，单独的财政紧缩措施不会令经济恢复稳定和增长，反而足以确保未来数年出现负增长。

G20峰会失败，欧洲领导人公信力将遭质疑从历史的角度看本次G20峰会，应该被认为是一个显著的“失败”，因为没能达成任何实质性的共识，能够令市场相信，全球政策决策层已经意识到应有必要采取协调一致的行动来解决全球经济放缓和衰退风险上升。对欧债而言，仍没有“全面有效”的行动计划出台以稳定欧元区。

欧洲领导人的信誉已经被他们自欧盟峰会以来不断推迟具体方案的行为所破坏。对市场而言，目前还没有一个得到认同的工作机制，以解决或者至少稳定欧元区恶化的主权债务、银行资本补充、银行流动性不足风险增加、以及经济增长恶化的综合挑战。此外，部分欧洲领导人看来还受到各自国内政治的严重制约。

哈罗德马尔姆格伦博士是莫尼塔（上海）投资发展有限公司的特聘顾问，主要提供对美国财政、贸易和总体经济政策等领域的分析。哈罗德马尔姆格伦博士是国际上公认的世界投资和贸英特尔酷睿处理器具有较大优势。发热功耗及总结 在续航性能测试上易方面的专家，曾服务于四任美国总统。他在全球的政府、中央银行、金融机构和跨国企业中建立了广泛的人际络，这成为了他对全球市场评估的基础。<就应该去做自己的事/p>

在耶鲁大学他担任诺贝尔奖得主ThomasSchelling的助教，并在1957年以最高等级的优秀成绩取得学士学位。之后他师从牛津大学的诺贝尔奖得主JohnHicks爵士，并在1961年取得经济学博士学位。在从牛津大学毕业后，他担任康奈尔大学的数理经济学讲座教授。

他作为美国贸易代表署的第一助理成为了总统的幕僚。之后尼克松总统任命他为美国贸易代表署的大使级首席副主席。在此期间，他引入了历史性的1974年贸易法案，成为了贸易谈判权“快速通道”的奠基人。他是全球各国政府的官员中呼吁开启金融服务自由化谈判的第一人，也是美国政府第一个呼吁建立亚太经合组织的官员。

同时，他现任华盛顿科德尔赫尔研究所主席，这是一家他与美国前国务卿劳伦斯伊格尔伯格共同创立的非营利性智库机构。

全球经济放缓在2011年的大部分时间里，全球经济增长已经开始放缓。伴随着制造业增速放缓和库存增加，经济增长减速的迹象近期在许多发达经济体中已经明显显现。然而，市场尚未充分意识到的是今年全球贸易增速也已显著放缓。

正如我们在过去60年中经常观察到的，不少国家能够通过增加对出口的依赖推动本国经济增速，从而摆脱“低收入-低消费”的国内因素驱动经济增长的缓慢复苏。甚至是一些最发达的经济体，尤其像日本和德国，曾经通过出口成功地推动了本国的经济复苏。得益于二战后贸易和资本流动自由化的不断蔓延，在大多数年份中全球贸易以近乎全球生产两倍的速度增长。贸易成了通向更高生活水平的“特快列车”。这辆特快列车历史上只经历了几次短暂的熄火，主要是在经济周期低点的时候。

当雷曼在2008年9月破产的时候，全球贸易增长经历了一次刹车。在接下来的几个月中，全球需求萎缩，贸易活动持续下降，随之带来了自上世纪30年代以来历时最长的、幅度最深的全球贸易萎缩。随着各国政府和央行通过财政刺激和超乎常规的货币政策支撑经济，全球贸易于2010年开始复苏。然而，自2011年以来全球贸易只是勉强达到了2008年8月的高位水平。在整个2011年中，大多数的市场分析师并未意识到2010年以来的贸易复苏实际上是萎靡不振的。自今年夏末以来，越来越多的证据表明，全球贸易复苏的“动能”（近3个月移动平均的环比增速）再一次掉头向下。简单来说，伴随着许多经济体的增速放缓，对外贸易也在放缓，表明全球需求的持续疲软。