信托业小马拉大车万亿信托风险谁来扛源泉

四个月增长1万亿，信托成为与保险并驾齐驱的重要的非银行类资金融通渠道，却难以掩饰到期支付难的风险和隐患。金融监管当局应当在防范和控制信托业风险的同时，开发符合时代特征的信托新产品。

当前工业经济下行压力大，经济增长乏力，产能过剩导致的各行业低迷预计还将维持相当长的时间。然而，信托行业却呈现出爆发式增长。4月底有媒体报道称：“虽然中国信托行业协会的权威统计数据尚未发布，但有业内人士估计，一季度国内信托资产规模已突破8万亿元。”短短几年，虽经历了2008年国际金融危机，以及之后的房地产业政策调控，信托业却未受任何冲击，其资产规模由2007年的3500亿元暴增至去年12月的6.98万亿元，到目前的8万亿元。4个月增长1万亿元，这不能不引起业内人士的广泛关注。

以平安信托为例，其2012年度年报显示，公司全年实现净利润15.30亿元，同比增幅高达43.87%。该年报指出，2012年信托行业资产管理规模首超保险业，为金融业所瞩目。从资产管理规模来看，平安和中融均是行业“巨头”，年报数据显示，两公司的资产管理规模分别为2120.25亿元和3057亿元。业内人士预计，其余几家资产管理规模较大的行业领头羊，包括、中诚信托等，预计去年全年利润也能达到10亿元以上。

对于信托业的飞速增长，有专家形容其为“野蛮增长”，并担忧信托产品高收益背后的高风险也有愈演愈烈之势，并形象地把这种现象形容为“跑得太快总会绊脚”。那么究竟应当怎样看待之？中国社科院专家日前回答了本报的提问。

小马拉大车

本报查阅相关资料发现，信托业近年来的高速增长所带来的到期支付难的风险和隐患时有显现。比如融资规模达2.81亿元的中信制造·三峡全通贷款集合资金信托计划，曾因融资方现金流出现问题目前面临兑付难题；(,)代销的建信证大金牛增长集合资金信托计划，曾发生产品净值亏损近50%，上海银监局也曾出面调解。

令人记忆犹新的是2012年12月12日，几十个竞拍者聚集到山东高院司法拍卖厅，现场参加著名的“烂尾”房地产信托·青岛凯悦中心项目集合信托抵押资产的拍卖，拍卖底价较评估价缩水六成。从现场情况看，有近200人参加竞拍，但当日仅成交6套住宅，多数房产流拍。这一切仿佛是昨天刚刚发生的一样。

净增1169个"真正的风险看不见、摸不着、不可预见"，这句话用在爆发式增长的信托业恰到好处。”有媒体这样形容信托业当前面临的风险。而事实情况是，就在信托计划到期兑付难时有发生之际，本报近日不断接到信托公司业务经理来电，推销各种信托计划，其中一个称：100万起做，期限12个月，收益11%。当质疑“这么高的收益率风险大不大”？得到的回答是：“产品发行前都通过审核，股权质押，政府支持，风险几乎没有。”

但有业内人士指出信托业存在“小马拉大车”格局形成的风险。比如，一家信托公司的注册资本可能只有1亿元，结果承载的产品规模就高达10亿元，如果10亿元集中兑付，这窟窿如何补？

那么，究竟当如何看待信托业当前的风险？对此，中国社科院专家进行了分析。

资金信托风险大

根据中国信托业协会的统计，我国信托资产余额自有公开统计数据的2010年第一季度以来，一贯保持了持续增长的势头。截至到2012年底，信托资产余额已从2010年3月底的2.3万亿元，增至7.5万亿元，也就是说，在仅仅三年内，我国信托资产规模增长超过3倍。其中，2011年3月的信托资产余额相比前年同期增长38%。2012年3月的同比增长速度更是大幅提升至62%。中国社科院专家对此解读为：“信托业已成为国民经济中继银行业存款类金融机构（截至2012年底，包括大型商业银行、股份制商业银行和城市商业银行在内，资产余额约为93.72万亿元）之后，与保险（截至2012年底，资产余额约为7.35万亿元）并驾齐驱的重要的非银行类资金融通渠道。”

这位不愿透露姓名的专家这样定义信托：信托（trust）是一种以资产为核心、信任为基础、委托为方式的财产管理制度和行为。同时信托业是一种金融制度，与银行、证券、保险等一起构成了现代金融体系的重要支柱，其核心是“受人之托，代人理财”。信托具有财产转移与管理、投融资、规避限制、避税、保护和风险隔离信托财产、对信托财产的形态、类型和属性进行转变等诸多功能。

根据划分信托业务的标准不同，信托的类型非常繁多，例如，按照资金的来源和性质，信托资产可分为资金信托和管理财产信托两大类。以委托人为标准进行划分，信托可分为个人信托和法人信托。以受益人为标准，可分为信托和私益信托。以信托成立的方式，可分为任意信托和法定信托。按照信托业务的投向特点，可分为房地产信托、证券投资信托、股权收益信托、基础设施信托、PE投资信托等等。

这位专家强调：“新增信托项目金额相比社会融资规模的占比已经超过25%。换句话说，在我国现阶段，每年实体经济从金融体系所获得资金总额中，约有四分之一和信托业息息相关。”他指出，资金信托一直以来占据了主导地位，是我国信托资产的主要资金来源。“这其中蕴含了相当大的风险。”

资金信托指委托人将自己合