医疗保健孕育牛股风险并存了

医疗保健：孕育牛股 风险并存 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

纳斯达克市场整体表现优异：纳斯达克交易所上市条件宽松，目前拥有2700多家上市公司，在美国三大交易所中名列第一。其主流公司的画像是：市值小于10亿美元，收入在1亿美元以下，利润小于2000万美元，其中不盈利企业占比47%。同时，纳斯达克指数也是三大交易所综合指数中收益率最高的，从1995到2019这24年间，纳斯达克指数翻了7.6倍，同期纽交所综合指数翻了 .7倍，美国证交所综合指数翻了4.7倍。

夯实用户在步步高电商平台的每一次体验。 纳斯达克成为追求高收益资金的必配板块。

医疗保健板块股价表现分化较大：在纳斯达克交易所上市的公司中，医疗保健公司数量占比达到27%，是占比最高的行业。医疗保健板块盈利情况比纳斯达克整体略差，其中5 %的公司收入低于1000万美元，85%的公司没有实现盈利。未盈利公司中，50%的公司上市已经超过5年仍未实现盈利，2 %的公司上市超过10年。

纳斯达克医疗保健板块的不同标的股价走势分化大，若从公司上市便持有，则仅有 8%的公司可以实现正收益，其中可以赚10倍以上的公司仅占5%，而45%的公司会让投资者亏50%以上。

行业佼佼者引领股价涨势：在751家医疗保健公司中，市值在100亿美元以上的企业有24家，数量占比为 %，市值占比为59%，资金集中度高。

百亿市值公司普遍具有以下特点：

上市时间超过15年：92%的百亿市值公司在2004年以前上市；多为生物技术和医疗器械公司：54%是生物技术公司，21%是医疗器械公司；实现稳定盈利：100%的百亿市值公司实现主营业务收入，71%实现稳定盈利；股价表现不凡：平均股价年复合增速为15%，安进上市至今股价上涨564倍，年复合增速为19.2%。

科创板医药生物行业后备标的充足：目前已递交科创板上市申请的生物医药企业有26家，全部实现盈利，ROE在20%以上的公司有1 家，占比达到50%，盈利能力优异。其中15家为医疗器械企业，占比高达58%，而创新药研发公司只有 家，预计未来创新药企业数量将会增加。

据估计，有可能上科创板的医疗保健公司接近100家，其领域覆盖生物制药、互联医疗、医疗设备、IVD等。多数公司进行过前期融资，估值大致在10亿到上百亿。这些公司均是科创板的潜在标的，科创板的生物医药行业后备力量充足。